Monday, April 20, 2009

Short rates are not due to China, Fed QE

In a continued trend of low short rates, Bloomberg reports that not much has changed since late last year. This time around, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are ascribing it to central banks snapping up bills in anticipation of Fed QE, specifically China, racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than reduced risk sentiment on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 part of investors.

We have to wonder at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 logic that Dan Kruger is using in this case. Since when do central banks play market moves in anticipation of Fed policy decisions? Why would cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y express this through short rates when most QE has been happening on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 curve? Why wouldn't investors be reacting to a decreased risk sentiment in light of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recent equity rally which has parked most smart money on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sidelines?

An interesting piece on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 side - China was reported to have bought $5.6B in bills and sold almost $1B in notes and bonds in February. This move away from long exposure on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 duration curve can be exhibited a number of different ways. The conspiracy cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365orists may see this as a sign that China wants a shorter term lockup because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are hatching a grand plan to move to a commodities based currency/IMF basket/ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r conspiracy and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are going to be deploying this in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 6 months to a year. Or it could be a repositioning of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir portfolio on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir beliefs on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current yield curve. Or it could be some small reason, given cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall exposure that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have to Treasuries. Eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way, it is worth watching to see if this trend continues over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next few months.

Finally, we have to believe that middle part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 yield curve has to perk up - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1 to 5 year yields just do not seem sustainable. For example, pricing in a 1% yield between 2-3 years does not seem reasonable especially given what's being priced in for inflation, demand and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r macro factors.


Sphere: Related Content
Print this post
blog comments powered by Disqus