Saturday, April 25, 2009

The Stress Test Cliff Notes

Compliments of reader Tim.

For those too lazy to click on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Federal Reserve link and read, below are some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 key points contained in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SCAP:

(1) “more than 150 senior supervisors, on-site examiners, analysts and economists” spent a month reviewing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 19 BHC’s that hold two thirds of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country’s bank assets and account for one half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loans

More than 150 means at least 151. Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US Iceland or something? Ten trillion dollars in assets and five hundred trillion dollars in derivatives in one month? A typical single bank examination utilizes hundreds of examiners and takes several months. Clearly cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next release of public sector productivity numbers is going to astonish.

(2) ”cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firms were asked to project…..cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firms were asked to provide…etc.”

In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks tested cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 150 examiners took cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir word for it. Any wonder cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y passed?

(3) “traditional role of capital, especially common equity, is to absorb unexpected losses and thus to protect depositors and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r creditors. ”

Well, it used to be. Now that job has been outsourced to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US Taxpayer.

(4) “As a result of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loss recognition framework for assets in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 accrual loan book, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 results of this exercise are not comparable with those that would evaluate such assets on a mark-to-market basis”.

Absolutely. What does cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market know anyway? The banks’ models got us into this calamity so damn if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can’t get us out!

(5) “The SCAP analysis is forward looking, but over a limited time horizon. Losses and resources are projected over a two-year period (2009 to 2010) …”

Apparently Treasury is absolutely certain that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y never saw coming will be over soon and in no way is today like 1930. Great news!

(6) “Each participating firm was instructed to project potential losses on its loan, investment, and trading securities portfolios, including off-balance sheet commitments and contingent liabilities and exposures over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two-year horizon beginning with year-end 2008 financial statement data. “

Again, Treasury outsourced cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 testing to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves. So what was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 job of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury staff ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than to photocopy , collate and file? Was this a Temp Staff? Kelly Girls?

(7) “Firms were allowed to diverge from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 indicative loss rates where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could provide evidence that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir estimated loss rates were appropriate. ”

I know it looks bad, but believe me, it’s getting better!

(8) Chart Page 9

Under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 baseline case cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy stops its downward acceleration in Q3 2009. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 so-called adverse case this occurs in…Q3 2009.

(9) House Price Index Projections Chart, Page 9

Best case is an additional 17% fall from Dec 2008, worst is 27%. The Treasury tripped over itself here, as WFC and BAC have massive mortgage portfolios in states like CA where prices are already off 45% and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks have only provisioned for, at most, 30%. Guess we can go back to Point 7 to whitewash this inconvenience.

(10) “Under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 baseline scenario, BHCs were instructed to assume no furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r losses beyond current marks”

It’s over! Great news!

(11) “For ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r consumer loans and for commercial lending (including various types of commercial real estate lending), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agencies estimated loss rates using techniques such as regressions of historical charge-off or default data against macroeconomic variables such as home price appreciation “

I know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are some modelers out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. How does one reasonably construct a regression analysis on past data when nothing similar has ever happened?

(12) “Supervisors evaluated firm loss estimates using a Monte Carlo simulation that projected a distribution of losses by examining potential dispersion around central probabilities of default.”

Ah…smells like Gaussian distributions. The old standard. We have seen how well that assumption works in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se unusual times. An example of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dependability of using Gauss, taken from stock market movements in October, and calculated by Nassim Nicholas Taleb of Black Swan fame, showed that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price movements seen in October 2008 could be expected to occur---using estimates based on Gaussian distributions---once every 73,000,000,000,000,000,000,000 years. For those of you not tied to Biblical strict constructionism, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Universe is around 18,500,000,000 years old. Looks like it will be a few quintillion years before we see October again.

(13) Appendix

Take a good look at just how complex and thorough this “test” was. An online dating questionnaire is more probing. Sphere: Related Content
Print this post
blog comments powered by Disqus