Monday, May 11, 2009

More Quants In The Spotlight

Alpha magazine is out, albeit with about a month delay for frequent Zero Hedge readers, with an article that follows in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 footsteps of WSJ's expose from earlier, focusing on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 belated topic de jour of quantitative funds. In "Stat Arbitrageurs: Merchants of Volatility", Alpha has done a nice job of rephrasing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 arguments that Zero Hedge has been disecting since mid April. Better late than never, especially when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spectre of anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r August 2007 is constantly just around cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corner (and even closer if one reads between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lines of certain quant performance numbers that have been posted here lately).
“Stat arbs take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r side of a move,” Sunier says. “We provide liquidity. If it’s a good time to do that, we earn an economic rent as prices return to normal.”

....

It’s a dramatic turnaround for a strategy that had been all but left for dead after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 summer of 2007. During cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first two weeks of August that year, statistical arbitrageurs — including major players like AQR Capital Management, D.E. Shaw & Co., Goldman Sachs Asset Management and Renaissance Technologies Corp. — suffered huge losses. Goldman’s once–$5 billion Global Equity Opportunities Fund, for example, was down 30 percent; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n–$1.7 billion Highbridge Statistical Opportunities Fund fell 18 percent. For managers like Goldman and Highbridge that were able to hold on, performance snapped back later that month, but those that were forced to liquidate missed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rebound. In retrospect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crippling losses were more cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result of margin calls that originated in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit markets than of any flaw in statistical arbitrage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory, according to Andrew Lo, a finance professor at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 MIT Sloan School of Management.

“There was some kind of unwinding, most likely due to a multistrategy fund that needed to raise cash to meet margin calls for ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r investments,” says Lo.

Investors nonecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less were spooked and took flight. Judith Posnikoff, a managing director and co-founder of Pacific Alternative Asset Management Co., an Irvine, California–based firm that manages about $9 billion in funds of hedge funds, estimates that between one third and one half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedge fund capital dedicated to statistical arbitrage had fled cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 strategy by early last year. At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time, proprietary trading desks at many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 big investment banks also got out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game. The exodus set cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stage for a rebound in 2008. Lo points out that stat arbs tend to be long volatility, which shot up to record levels in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth quarter of 2008.
While cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 article will be mostly a recap of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mes Zero Hedge has expounded upon extensively, I recommend readers take a quick look at it for an efficient 30,000 foot summary of topics that are sure to become much more relevant before all this is over. Sphere: Related Content
Print this post
blog comments powered by Disqus