Saturday, January 24, 2009

Of -6% Fed Fund Rates and $9.3 Trillion in Troubled US Assets

Zero Hedge makes fun of sell side research often. After all who doesn't. But sometimes we are pleasantly surprised, such as when we read Goldman's weekly economic analysis piece for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 week of January 23. Several issues discussed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report include an overview of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remaining arsenal of governmental responses to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mega crisis we are in, both in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fiscal and monetary realm, a sober estimation of just how bad cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 real troubled asset situation in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. may be if we remove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wool from our eyes, as well as what needs to be considered before making an appropriate policy move.

A key issue in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current market environment is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sole reliance on fiscal stimuli to push cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy out of this slump, as monetary policy will be a non factor for a long time due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 zero lower bound on nominal rates. Nothing new cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. What is interesting, however, is that John Hatzius of Goldman Sachs, referring to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 original Taylor formulation of monetary policy definition, extrapolates that based on data that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed is likely seeing, fund rates in 2010 "should" go negative, to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tune of -6% !

(If you don't care about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reasoning behind this conclusion, skip ahead to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next part).
A little math for those curious - Taylor's cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365sis is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed Open Market Committee (FOMC) sets its funds rate target according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rule:

i=r*+p+0.5(p-p*)+0.5(y-y*)

where i is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nominal fed funds rate, r* is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equilibrium real funds rate, p is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation rate, p* is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's desired inflation rate, y is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 (log) level of real GDP, and y* is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 (log) level of real potential GDP. Using core PCE index for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation reading, and CBO estimates for real GDP (tangentially, Q4 2008 GDP number is out next Friday, consensus at -5.5%; GS says -5.9%, Zero Hedge is at -6%), and assuming 2% for both equilibrium real funds rate and desired inflation rate, equation implies -2% Fed funds rate for Q4 2010. Goldman takes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Taylor formulation one step furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r and replaces cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GDP gap with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployment gap, and allows coefficients on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inflation and unemployment terms to be estimated based on empirical data, resulting in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following formula:

i=2.7+p+0.3(p-p*)-1.9(u-u*)

This relationship puts more weight on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 GDP/unemployment gap, and implies a much lower funds rate of -6% for late 2010. Intuitively this makes a lot of sense: as debt is currently perceived as an overwhelming liability, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government should compensate people for accepting credit. Plus all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 talk about stimulating lending will cease once people receive free money to borrow. Of course this is all a hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tical argument - monetary policy, at least conventional, can not go below zero fed fund rates. Maybe unconventional policy is required.


So what type of response will be needed if Goldman's assumption is correct? If an "appropriate" funds rate is -6%, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n "appropriate" LT Treasuries rates, mortgage rates, high grade (and maybe even high yield) corporate rates also have to be negative. In order to drive yields on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se securities to much lower levels (if not necessarily negative yields) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed would need to engage in massive purchases of much lower quality assets, including HY bonds, non-agency mortgages, CMBS and even equities! And we are talking Massive, not what is contemplated in terms of current policy measures in eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r size or scale. Which explains why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fiscal response is critical (more on that later) - monetary stimulus is not only powerless to do anything at this point, but monetary logic implies that a fiscal push is needed now more than ever.

What are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 practical implications? Deflation is staring us in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face. This is unavoidable, and will become more and more evident as consumers eliminate inflationary expectations from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir behavior (i.e. not selling a house whose mortgage is underwater until "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market turns"; recent housing sales patterns in cities such as Greenwich already indicate this is happening). Additionally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fiscal response will have to be much more pronounced if it is to be effective: GS is worried that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effective stimulus package in 2009 is only $259 billion, of which just $54 billion is infrastructure spending (more below). Unless cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate bill expands significantly on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 House version, it will be impossible to push cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy back to positive growth by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of 2009.

So what are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 key issues as a much more comprehensive fiscal response is contemplated? They can be summarized most neatly as follows: 1) severe shortage of capital; 2) opaque and illiquid balance sheets; and 3) complete policy uncertainty.

Severe shortage of capital. GS estimates that US institutions will bear loan losses of over $1 trillion (this number could be much larger as will be noted later). As such, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $250 billion of new bank capital provided by TARP last year and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $350 billion raised from private investors falls well short to cover cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se losses. Even assuming banks are able to exploit tax loss benefits, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system is undercapitalized. It is estimated that at least $200 billion is needed to return cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system to a minimal acceptable ratio of tangible equity, and that much more than minimum is needed to spur lending to consumers and corporations. and to insure against possible larger losses if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 base forecast is wrong.



Opaque and illiquid balance sheets.
Bernanke said it best: "a continuing barrier to private investment in financial institutions is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 large quantity of troubled, hard-to-value assets that remain on institutions' balance sheets." As Zero Hedge has harped on previously, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 arcane asset marking methodologies used by different financial companies have made investors disbelieve any disclosure about "true" value. The GS Financial team recently estimated that major banks were holding subprime mortgage loans at values ranging from 57 to 90 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar. The questions about balance sheet values only raises questions about bank solvency, making investors furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r unwilling to invest capital. The original TARP was geared at addressing this concern, by purchasing bank assets, however it was subsequently perverted into its current form emphasizing bank recapitalizations without addressing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet issue.

Policy uncertainty. As furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r government intervention is inevitable, its form and timing will have important consequences for financial firms, owners, creditors and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire financial system. The biggest concern here have been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 constant policy shifts in 2008 as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crisis spread. Of biggest import is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government has been unable to make up its mind where in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital structure of a troubled company it will inject capital, and as such, which balance sheet liabilities are safe for investors to participate in. The table below shows just how dramatic cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of a clear intervention template has been.



The conclusion is that private capital will not be a major aid to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 uncertainty around regulatory flip-floping has diminished. As long as private capital is unwilling to be allocated, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government will be forced to shoulder cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 effort of recapitalizing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system alone.

So what is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 correct approach to a fiscal, or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise, rescue?

The complexity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem, and its resolution, has been constantly highlighted by swoons in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market on any potentially adverse news, by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TARP's initial skeptical reception and its subsequent transformation to a bank recapitalization vehicle, by different models of dealing with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "systemic failure" risks, including cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Swiss model, and many ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r aspects. Fed Chairman Bernanke has suggested three ways of dealing with bad assets: 1) an asset guarantee program along cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lines of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK approach, as was done in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "asset pool" creation at Citi and Bank of America, 2) a direct government purchase of assets, and 3) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 creation of an "aggregator"/"bad bank" that would buy assets from financial institutions, which would receive shares in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank and cash. First, however, key questions that must be answered before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 correct policy approach is decided upon are among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following.

1. Just how much in troubled assets is out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. The answer depends on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scope one is willing to attribute to this, of course. The narrowest definition involves just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most troubled assets: subprime residential mortgage loans and securities, which would imply bad assets with a face value of roughly $1 trillion, of which half is held by US banks. If one expands cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 definition to include option-ARM loans, second liens, CMBS, credit card debt, and consumer auto loans or in ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r words all assets with a cumulative loss rate in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near double digits, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total face value of such asset would reach almost $10 trillion, of which $5.7 trillion is held by US banks. One can easily see cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dilemma here: a narrower definition would limit upfront government payments and be easier to implement but would leave more residual uncertainty after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rescue is "complete."



2. How to value troubled assets. As most securities are marked to market already, despite attempts by many lawmakers to change cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 accounting rules, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 emphasis here is on whole loans which are a major component of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mortgage market. And again a dilemma emerges: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more transparent market pricing mechanism policymakers decide upon, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 larger cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital shortfall in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system will be. Valuation options include existing bank marks, "marking to model", a spin on Level 3 asset marks where asset managers and banks work togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to estimate losses, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recently popular "hold-to-maturity" value, or most transparently, complete mark-to-market approaches which would result in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest valuations.

3. What to do with troubled assets. The choice is whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to keep cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks' balance sheets or to transfer cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to government controlled, special purpose entities. The first choice implies a system of "ringfenced" guarantees, which has a low upfront government cost. We have previously written about this issue here. The more expensive option would leave banks with transparent balance sheets and might enable cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government to modify loans more rapidly.

4. Where in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital structure to inject capital. The government must choose whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to protect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 taxpayer or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 institution itself. If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 common equity base is larger, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more losses can be absorbed without insolvency, however cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more diluted and less insulated from losses taxpayers become.

5. How to deal with banks that are insolvent at realistic values for troubled assets. There are four main choices here: 1) recapitalization via government purchases of assets at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks' marks: this would be most detrimental to taxpayers who have to fund cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 different between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 artificial and real marks on bad assets; 2) direct recapitalization of banks while diluting shareholders, as was done with TARP V2; 3) debt-to-equity swaps (forced or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rwise); 4) forbearance, or allowing banks to earn cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir way back to adequate capital levels, which has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most risk if insolvency is a real risk. And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is nationalization and shuttering: two options which few have breached but might become more and more attractive.

6. Who pays for all this. Main costs would be associated with asset purchases and recaps. It is likely that trillions in purchasing power will have to be made available, as that amount will definitely be necessary to address an median assumption of troubled assets around $3 trillion (see above) which is much, much more than has been authorized or is currently on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table. This means that policymakers will need to request much more from congress very soon, ironically contrary to what Tim Geithner has naively said will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case, or have to decide on a strategy of asset guarantees, due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack of an upfront cost.

One things is sure: piecemeal, gradual, indecisive, subjective and nontransparent fiscal policy decisions will only exacerbate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 problem, while increasing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final cost to taxpayers and investors, and prolonging cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 term of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current Great Depression V2.
Sphere: Related Content

Ex-Chicagoan Goes Insane, Tries to Light 7 WTC on Fire

In surely a harbinger of many more such episodes to come, Ryan Brinkerhoff, 24, apparently lost his mind last night, and tried to set fire to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 34th floor of 7 World Trade Center. The man, who Linkedin states is currently (or racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r was) a Director of contract integration at DRW Trading group, and a 2004 graduate of Metropolitan Community College, flipped out at 3 am when security cameras captured him grabbing a container of cleaning fluid and splashing it on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 doors and phones of his DRW office; a Port Authority cop managed to arrest cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nutso before he could ignite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fluid.

Ryan was later laughing as he was being led away in handcuffs, asking reporters "Why are you guys taking my picture." We are not surprised that Ryan is insane: in his meetup.com profile, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guy lists cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following as his interests, "whiskey, beer, dining out, hobbies, volleyball, ex-midwesterners, softball, bowling, ex-chicagoans, bicycling, chicago cubs, chicago bears, shar-pei, dog rescue, pets & animals."Anyone who is a fan of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cubs and bears has some serious pathological deviations.
Sphere: Related Content

Madoff Feeder Fund Scandal Moving West

...To Los Angeles. The latest victims are 91 year-old Zsa Zsa Gabor, togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r with her ninth, and 30 years old younger husband, Frederic von Anhalt. Apparently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 duo, competing with Kirk Kerkorian for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weirdest nonagenarian title, invested $10 million with Madoff through a Los Angeles-based money manager that has not yet been identified. And continuing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game of blame cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund-of-funds, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "money manager never told cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 couple about Madoff or explained cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risks." The old couple's lawyer has said he is representing five clients who togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r have lost $35 million.

Adopted German prince Anhalt said in an interview that he and Gabor may face financial ruin, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 couple be forced to sell artwork, jewelry and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir Bel-Air home. The man who claimed he may have facá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365red Anna Nicole's baby Dannielynn (makes perfect sense, after all anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r really old, really rich, or formerly rich dude) said "It's a big hole, you know. We didn't expect that. When you count on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 returns, you depend on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money. It's bad. You go to get your money back and all you have is a bunch of worthless papers."

Also, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 man who once was found naked, handcuffed to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 steering wheel of his Rolls Royce, after allegedly being robbed by a trio of female bandits who had stolen his wallet, clocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365s and jewelry at gunpoint, added "My wife is close to a heart attack and I'm close to a nervous breakdown. If I was in New York I would take a baseball stick and hit this terrible man over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 head." We could not describe it more eloquently ourselves.



Sphere: Related Content

YTD Hedge Fund Performance

Despite it being only 20 days into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, some hedge funds have already posted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir performance. Some notable YTD performers:

Stratus Fund: 1.81%
Traxis Fund: -5.71% (We hope Barton Biggs' book profits are better than his hedge fund's)
Moore Global: 2.21%
Moore Emerging Markets: -1.62%
Drawbridge: 1.61%
Caxton Global: 3.03%
Brevan Howard: 1.92%
Bluecrest: 7.47%
Galleon Buccaneer: 7.34%
Galleon Diversified: 5.55%
Raptor Global: -0.44%
Renaissance Inst. Equities: -2.76%
Eminence: 4.00%
Viking Global: 2.41%
Maverick: 1.48%
Horseman Global: 1.34%
Satellite Overseas: 1.05%
Marathon Overseas: 0.75%
Marathon Special Opps: 1.00%
York: 0.30%
Third Point: 0.10%
Davidson Kempner: 0.20%
Lampe Conway: 0.50%
Canyon: 2.88%
QVT: 1.70%
Millennium: 1.82%
Deephaven: 1.70%
Bluecrest: 6.31%
Artridis Barracuda: 0.66% (All time winner in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cool sounding name category)
Drake Global: 2.90%

And of course Russian focused funds which are already down enough to make Ashley Dupree blush.

What does one notice when looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se numbers? Well, for one, that everyone is up. WTF? The market is down 8% YTD and 90%+ of all hedge funds are up??? This implies that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hedge fund bandwagon has been fully reconstituted, this time with one massive short bet. We can't wait for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inevitable VOW-like short squeeze once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first guy in line starts covering. Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r thing is that if every hedge fund is making money, who is losing it? It is not retail, cause most retail investors are eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r fully invested in Mattress Onshore Fund LP or buying Treasuries, so it leaves mutual and pension funds. And while we don't doubt cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two are suffering a lot, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re has to be something very shady with such HF performance. But that is what one has to expect when your survival is measured in monthly if not weekly performance updates: someone will always find cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loophole to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 system. Sphere: Related Content

Friday, January 23, 2009

Paging Anton Valukas: Dick Fuld Secretly Transferred Jupiter Island Home To Wife

While John Thain will be enjoying his creme of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 crap status of reviled interior decorators for some time, Dick Fuld is about to upstage him in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shady asset transfer category. Cityfile has broken cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following bombshell: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Gorilla's $13 million home on Jupiter Island, which was held by both Mr and Mrs Dick, was recently transferred singly to Kathy. Dick sold his portion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house on 265 S Beach Rd, Jupiter Island to his wife for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 princely sum of $100. The transfer occurred on November 10, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sordid details of Lehman's bankruptcy were becoming public knowledge.

(265 S Beach Road, Jupiter Island)

Additionally we did some extra work and tracked down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public info in Martin County's Tax Collector database on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fuld's estate (available here). Last year cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 couple paid $197,193 in property tax alone; this year cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 amount due is $205,410. All cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unemployed Lehmanites who lost cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir life savings will be pleased to know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir former boss is still doing relatively ok. Also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public Recorded Document search in Marin County will present cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Gorilla's signature in all its florid glory on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Transfer of Warranty deed.
Sphere: Related Content

I Am Geithner's Total Lack Of Surprise: Freddie Asks for Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $35 Billion

Freddie Mac, which is already owned by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. government, has said it will ask cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Treasury for anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $35 billion. The company said its Q4 losses will drive its net worth below zero... again...

Nice little test to see just how serious tiny Tim was when he said that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury is done doling out cash.
Sphere: Related Content

Uh Oh, The Second California Home Rush In Trouble

Paul Kedrosky points out something that will put a dent in many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 talking heads' arguments about housing picking up again in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 beat down states. Seems Wells Fargo's 30 Year conforming mortgage is up something like 90+ bps from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 several week ago trough of 4.7%. Can't be good. Especially knowing where 30 years Treasuries trade, and all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agency paper being bought by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury with every dollar printed. Sphere: Related Content

13.9% Defaults Expected This Year

S&P expects cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US corporate default rate to reach all-time high of 13.9% this year, a significant revision of its previous projection a 7.6% base-case and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consequence of “a substantial worsening of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial environment. The baseline projection of 13.9% would result in an unprecedented trough-to-peak increase of almost 13%, outstripping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rate of increase observed in any prior default-rate cycle since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 start of [S&P's] series in 1981."

Also:

As Credit Sights analyst Chris Taggert puts it, "The market is faced with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prospect of a default cycle tantamount to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst historical periods outside of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Great Depression Fundamentals hurt, weak balance sheets maim, but liquidity kills."

Speaks for itself.

(FT Alphaville) Sphere: Related Content

Bloomberg Pitching Negative Basis Trade; Citadel Definitely Unaxed

In an amusing expose on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 negative basis trade, Bloomberg has identified AllianceBernstein and TIAA-CREF as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 winners in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade where Deustche Bank and Citadel crashed and burned. In a nutshell, a negative basis is where you buy CDS and a bond at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same time while picking up carry, or a positive coupon, due to a dislocation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prices. This is normally a "riskless" trade as you are technically protected from bankruptcy of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 underlying asset for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 period of time until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 maturity of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS, usually 5 years. Problems arise when everyone and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir grandmocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r is also involved, which is exactly what caused Volkswagen stock to hit a 1000 euros last year. When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stampede of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r participants tries to unwind, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 original basis which would have been as tight as 20-30 bps can explode all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way to 1000 bps, dooming all people who are still involved to some very brutal margin calls, potentially leading to fund shutdowns. This is exactly what happened with Boaz Weinstein's "SABA" group at Deutsche, and is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 main reason why Citadel was down over 50% in 2008.
In 2007 every hedge fund would snap up even 5-10 bps of negative carry and lever it up 20-50x... Ah those were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 times.

While in "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ory" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trade is, as we said, riskless, if in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time between now and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 protection contract cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r episode of "deleveraging flaring", investors, who get involved now chasing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 carrot of 4-6% in risk free return/year, may very well find cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 street once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 negative basis goes from 400 to 4000, at least hypocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tically. With cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 all too vivid example of Volkswagen still fresh in everyone's memory, very few brave souls will actually put cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basis trade on now, for fear of what may happen tomorrow. So opportunities of risk free 5% will likely persist for quite some time. And if any furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r damnation is needed, Citigroup "strategist" Mikhail Foux is quoted as saying, “For those situations where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re’s a risk of some sort, you should probably be putting on basis trades.” Well done Mikhail. Sphere: Related Content

Apollo Has Raised Money as Its Recent Investments Scrape The Floor

Former Drexelite and PE legend Leon Black has struck gold after panhandling in front of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 headquarters of Calpers and The Teacher Retirement System of Texas for 16 months. Bloomberg reports that a name is sure to get you far, $15 billion dollars worth of far, even as your existing investments are worth exactly 0 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar. With such pristine investments as Realogy, Linens N Things, Harrahs, Claire's, Momentive and many more, we can only surmise that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment memorandum had a 90 page biographical section focusing on Leon's prior phenomenal record, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only mention of his last three year LBO track record was hidden deep in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2 or 3 risk factors on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 back cover. "For all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private equity funds, Apollo has returned 28% through March 31" states Bloomberg. We assume that would be March of last year and does not include cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most recent Apollo LP Fund 6 or whatever it is at latest count.

After buying $15 billion of debt last year at what it cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n claimed were all time low prices, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm lost even more as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of this purchase proceeded to lose anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r 20-30%. “We were probably a little early,” Black told cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 audience today. “We’ve been traversing our way through that.”

We are curious if anyone has any clue as to where Apollo is currently marking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equity value on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir existing fund investments, and how long it will take regulators to go after so-called "Level 3" assets, which are probably evaluated by call centers in Calcutta.

Additionally, Apollo seems to be raising a $500 million hedge fund to trade copper, gold and mining stocks. We assume that is because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund is convinced cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se investment can trade any lower... Deja vu?
Sphere: Related Content

Southwest Airlines Pillaged on Calyon Downgrade

At last check, LUV was down 18%, or $1.75 to $8.06. Despite posting earnings that were a little better than expected yesterday, Calyon analyst Ray Neidl cut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock to a Sell, with a $7 target. As we had previously noted, any airline which will forcefully deplane a hot chick for wearing a miniskirt deserves all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wrath of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market (that, and some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r reasons as well). Sphere: Related Content

Public Anger Coalescing Around $35k Office Commodes

Despite losing over 35% of its combined savings in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock market, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 general public had taken Wall Street's shenanigans in stride. However, what could likely be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 straw that breaks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 camel's back of public patience, may very well be Gasparino's office inventory of John Thain. And while everyone, Obama included, is focused on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 platinum plated port-a-potty in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 former executive's office, we are pretty sure that many ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r corporate bigwigs are currently quietly loading up U-Hauls. And if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are not cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y should be, before one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir very own disgruntled employees could very well decide to snap a candid picture with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir iPhone of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir corner office kingdom's holdings, and post it for general entertainment. We don't want this to be taken seriously, but it will be a hoot to see Mary Schapiro trying to earn her SEC stripes by going office to office and checking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fair market value of installed office toilets.

And while we appreciate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 escá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tic value of office paraphernalia, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are several firms (which shall remain nameless, but some of which could be said to be $10+ billion plus hedge funds in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Times Square area, and a couple sweet corner offices in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Stamford general vicinity) which we are quite sure are dismantling everything that is not nailed down right now and are silently carting it out of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 back door. Sphere: Related Content

Qimonda Files for Bankruptcy

Qimonda, a unit of chipmaker Infineon, filed for bankruptcy today "after failing to secure sufficient financing following a slide in memory-chip prices this year." The company has 12,200 employees.

In an e-mailed statement, Qimonda stated "The insolvency petition is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 massive drop in price in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DRAM industry and dramatically decreased access to financing on (sic) cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capital markets."

Where will this ripple to: one could list Powerchip Semiconductor and Winond Electronics, Taiwan's largest and fifth-largest memory-chip makers, respectively.

The lack of financing should come as no surprise - as we commented recently, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is virtually no financing available to distressed companies. With GE Capital, traditionally cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest Debtor In Possession lender, on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 verge of saying "Enough", it is likely to only get much, much worse... Sphere: Related Content

CNBC Recommends a "Bong Break" for The Country

we don't disagree Sphere: Related Content

Xerox Joins The "We Reduce Guidance" Group

Xerox (XRX) announced in its Q4 press release that its earnings for 2009 will likely be about $1/share, significantly below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 consensus estimate of $1.13. We will keep a close watch on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m to see if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y merit a Death Watch badge in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coming months. Sphere: Related Content

Let's Hear it For The New Deathwatch Participants

We usually make a lot of fun of Yahoo Finance for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir sophisticated outlook on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy. In this case cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y may have been on to something. While not disclosing anything new, this article cites Howard Davidowitz, and Britt Beemer who note that due to people's recent predilection to actually saving instead of maxing out all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir credit cards, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following retailers will likely not make it thru 2009:

  • Charming Shoppes
  • Eddie Bauer
  • Timberland
  • Ann Taylor
  • Zales
  • Sears (ESL likely not to be too happy about this one)
Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r companies that will likely be on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 verge in 2009 according to Yahoo, include Starbucks, Sprint Nextel, Mrs Fields, Applebee's, and Cheesecake Factory. We would be particularly sad about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last one's demise as we are quite fond of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir desert menu. Alternatively, in a silver lining to this Great Depression, one should short dieting companies as America's obesity epidemic may finally get a reprieve.
Sphere: Related Content

Greatwide Logistics To Be Acquired by DE Shaw, Centerbridge

In a recent press release, insolvent trucking company Greatwide Logistics, announced that it was "sold" to an investor group consisting of DE Shaw and Centerbridge. While no cash changed hands, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two Hedge Funds have agreed to a debt for equity swap: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's total debt would be reduced by 77% from $620 million to $140 million.

Surprisingly, company advisor Miller Buckfire was unable to get Ron Burkle's Yucaipa to invest in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deal: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Clintons' favorite financial advisor had previously invested in bankrupt Allied Holdings and PTS, although after both of those promptly went back to insolvent status, it seems cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 supermarket magnate has had enough and is focusing on Barnes and Noble. It is to be seen if Greatwide can avoid cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same fate. Centerbridge has already been burned once in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auto space when it invested in Dana Holdings in 2007, anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Miller Buckfire special. Sphere: Related Content

Overview Of Implied Default Rates and Probabilities

It is always entertaining to listen to Mark "Hogan's Bottom" Haines speculate about implied defaults, recoveries and what not... So we decided to dispel some ambiguity and speculation by presenting a brief overview of what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied bankruptcy rate is, at least macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matically.

We have chosen as a reference security cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HY10 index, one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most liquid indices indicative of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 High Yield space, which consists of 100 different HY companies (for constituents click here). We will write about some more advanced topics such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fair value spread between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied spread based on its constituents in anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r day. If instead of High yield defaults, one is interested in implied defaults for Investment Grade names, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appropriate index would be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IG11, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most recent roll, of Markit's index representation of 125 investment grade companies. For most of all syncá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tic traded indices you can click here.

The implied default spread for a "security" such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HY10 index can be calculated easily using cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDSW function in Bloomberg. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied default cumulative default probability is simply a macá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365matical function based of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 security, or alternatively cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 spread, and its projected recovery rate, we can easily see what JPM calculates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cumulative default rate for a security or an index would be thru any given point in time. Below we present a CDSW screen based on a 40% assumed recovery (more on this in a second). The output cell is highlighted, and highlights that based purely on math, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is a 67% cumulative chance of default by March 2014. As this is an index, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 argument would probably go that 67 of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 100 companies that make up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 index would go belly up over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next 5 years.



A peculiar twist arises if one changes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery assumption for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cume default formula: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default assumption is 40% for a security such as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HY10 index (one particular class of outliers are municipal CDS, where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery rate is set to 80% - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next several months will present ample chances to test this assumption). So if instead of using 40% we drop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery rate to 20%, as all this does is fudges with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price equivalent spread, we get a different cumulative default probability as shown below:



As one can see, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default prob drops substantially by 13% at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 5 year border. Of course if one were to crank cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recovery rate all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y way down, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default prob drops to a manageable 45%.

So this is all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secrecy behind cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 math. There are many resources on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 web that dig much deeper into this and I encourage additional reading. Like I mentioned earlier, if instead of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HY universe one is interested in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IG world, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appropriate index would be IG11. There are ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r indices such as XO and Main which focus on crossover credit names, or euro denominated, so you can tailor cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 exposure to your liking and see what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied default is.

Again keep in mind this is merely math, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default rate is cumulative. There is no fundamental analysis involved at all in default probability projections. So for all those who say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 price implies Great Depression type default level and how this is extremely insane, keep in mind this is what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market is saying. And unless you are AQR Capital, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market is usually always right... unless it's wrong of course. Sphere: Related Content

Bank of Countrywide Lynch Layoff Update

Yesterday all of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 F/X research desk
Today virtually all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 F/X sales and traders Sphere: Related Content

January 23 Early Headlines

  • California blaming fiscal crisis on muni CDS traders (Bloomberg)
  • Pfizer in talks to acquire Wyeth for $60 billion (WSJ)
  • US-China trade tensions set to worsen on Geithner allegations (FT)
  • Poaching Russian-style: via helicopter (Moscow Times)
  • Infineon and European Insurance CDS in for tough day (FT Alphaville)
  • Hedge fund assets to drop at least $450 billion (Bloomberg)
  • Debenham's hires Lazard as restructuring advisor (FT Alphaville)
  • NSA spied on everyone, targeted journalists (Rawstory)
  • "Dear Jim..." - RBS analysts write back to Jim Rogers (FT Alphaville)
  • Rubles down and out: Companies switch from rubles to "conditional units" (Moscow Times and Bloomberg)
Sphere: Related Content

Thursday, January 22, 2009

New York Times in Sale Leaseback Talks with W.P. Carey

In one of those nauseating mirror-in-a-mirror type of news events, NYT reports that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NYT is in advanced sale-leaseback talks with W.P. Carey. NYT did not disclose to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 NYT how much W.P.Carey would pay, what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost to repurchase is or what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rent cost would be. “Because we are in continuing discussions, we cannot comment on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 status of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sale-leaseback,” Ms. Mathis, a spokesman for NYT said.

A little about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low profile W.P.Carey:

Founded in 1973 by William Polk Carey, W. P. Carey has its headquarters in Rockefeller Center in New York. It operates in 14 countries and arranges sale-leasebacks for a wide variety of industries. The company has about $10 billion in assets under management, about $2 billion of which is owned by its public company. The ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $8 billion in assets are owned by W. P. Carey’s four real estate investment trusts and managed by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 public company.
Sphere: Related Content

Official Employment Rate: 7.2%; Real Unemployment Rate 17.5%... And Rising

Click this... Very interesting info on how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gov't is manipulating data as usual.

(thanks Paul) Sphere: Related Content

This Makes No Sense: LIBOR By Bank

Everyone knows cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is something very screwy about LIBOR, with opinion ranging from it's way too high to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opposite. We also have been quite vocal in our opinion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TED Spread but that's irrelevant for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time being. Lately we have been looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most recent BBA data for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 3 month LIBOR submission by bank and while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average is 1.122%, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 range is quite wide: 1.04% at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tight end to 1.204% at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wide. What confuses us is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banks that submitted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lowest rates are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ones that have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most governmental independence, notably BofA and JPM, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 range is represented by pseudo nationalized banks such as RBS, in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK government recently acquired a 70% stake, and UBS, which had all of its bad assets swept by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Swiss National Bank in exchange for a loan (read more about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Swiss model here).



The implication is that with more governmental involvement or even virtual nationalization, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost to lend to anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r bank creeps higher, when compared to entities such as BofA and JPM which still, at least cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretically, carry all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bad assets on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir books. This intuitively is very confusing as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cheapest LIBOR should come from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nationalized entities, that have a full governmental backstop.

So while LIBOR's moves in itself have been very puzzling lately, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 components of LIBOR and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir relative values provide an additional layer to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 puzzle.
Sphere: Related Content

Latest Housing Starts and Unemployment Claims

Presented without comment




Sphere: Related Content

Carlos Slim NYT 13/G Filed: Owns 16.21% Of New York Times Stock

According to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SEC filing, Carlos is now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proud owner of 25,754,000 shares of Class A NYT stock, or 16.21% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outstanding stock. Sphere: Related Content

$100MM Loan BWIC Lurking in Shadows

A $100 million loan BWIC made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rounds today. Roughly a third of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 names in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 list are € denominated, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m is MacDermid 2.25% TL at 9 million.
In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar denominated space most names are relatively obscure with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most sizable being Sensus 2% TL-B1 at $8.7 million and Grant Forest 1st Lien at $7 million.
Deleveraging over? Not so much.

(for a primer on BWICs, click here) Sphere: Related Content

Greenlight down 22.7% for 2008; Starting New Fund: Redlight (J/K We Love David). 2008 Letter Here

"2008 was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first year that we lost money since we opened our doors in May 1996. We are disappointed about our 2008 result, and we are sure you are as well."
....
"We don't know where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bottom will be and don't want to bet cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 farm on guessing, so we did our buying with restraint."
....
All this, and a very personal vendetta with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 German authorities on how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Volkswagen bandwagon could have been allowed to lose money, you can read here. Sphere: Related Content

Univision Settles Lawsuit with Mexicans; Bonds Spike

After a long and costly battle between highly leveraged Hispanic TV company Univision, which was LBOed in late 2006 by a consortium of billionaire Haim Saban, Madison Dearborn, Providence, Tommy Lee and TGP, for $13.7, and has a bout $10 billion of mostly covenant lite debt, and Mexican soap opera maker Televisa, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two have finally decided to settle this afternoon.

As a result cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company bonds and loans all were up: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1st lien cov-lite TL was up 5 points to 52, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 7.85% bonds due 2011 were well bid in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low 60s, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 9.75% Toggle notes due 2015 were up 2 to 21.

Curious if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $3.7 billion of equity "value" is still marked on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 books of any of its sponsors. Anyway, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company has a debt/EBITDA of 14x, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 answer probably doesn't matter. March 15th is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next interest payment date on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PIK notes, which will likely be paid in kind (i.e.more debt) so a critical date for bondholders will likely be July 15 when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 7.875% have an coupon due. Most credit fund managers by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n will likely be on permanent vacation, which explains cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 daytrading enthusiasm to bid up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds today.
Sphere: Related Content

Dow Jones Will Not Change Constituents

Index director John Prestbo comments that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Dow Jones Index has no intention of kicking out JPM and Bank of Financial Lynch. No reindexing for now. Sphere: Related Content

Adding Insult to Pink Slip

CNBC reports John Thain had bought 84,600 shares yesterday. This translates to a loss of over $70,000 in one day. Enough to buy two commodes on legs or about 14 port-a-potties, which may be more prudent as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Unemployment Benefits hotline is still off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hook for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4th week running.

****UPDATE****

The purchase apparently was at$5.71 so no major commode loss Sphere: Related Content

GOOG Beats Estimates At First Glance

$5.10 4Q EPS vs. $4.96 consensus.

More as our fingers unfreeze and we can type

Seems all is well.. They just need to not hire any more people...ever
Also about 85% of employees have stock options under water... Sergei and Larry? Not so much Sphere: Related Content

Midday Trip to Bryant Park One

As we were bored and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is only so much you can stare at MC Cabrera's.... face, we decided to investigate if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rumors of a mass exodus at Bank of Financial Lynch were true. We happened to pass by 133 East 64th and sure enough things seemed like an ordinary Thursday at Bernies.


looks like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 media have that one staked out pretty well..

So we continue down to 42nd and Ave of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bank of Americas...

The facade of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 building is as expected, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bulk of renovation proceeds obviously having been funneled to John Thain's office... Wood panelling instead of glass, and a roof which is still wrapped up in scaffolding



Inside we had expected a ghost town, but contrary to expectations, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re seemed to be at least one person on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trading floor:



And cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only indication of any raping and pillaging was this undercover cop exchanging donuts with a police guy by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 main entrance...



All in all pretty disappointing and a total waste of time.
Sphere: Related Content

NYS Unemployment Highest Since 1994. And This Only For Q4

*NEW YORK STATE LABOR DEPARTMENT PRESENTS DATA IN RELEASE
*NEW YORK STATE LOST 100,000 JOBS IN LAST 3 MONTHS OF 2008
*NEW YORK STATE UNEMPLOYMENT RISES TO 7% IN DECEMBER :NYC US
*NEW YORK JOBLESS AT HIGHEST SINCE JUNE 1994, STATE REPORTS Sphere: Related Content

Janus Capital Hits All Time Low

Good to see that mutual funds, even smallish ones, aren't faring any better than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir BSD "hedging" brethren. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 words of Janus Capital CEO Gary Black, "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4th quarter, for us and for everyone else, was dead." Janus' largest fund, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $7 billion Janus Twenty Fund fell 42% last year while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 somewhat smaller Janus Orion Fund dropped 50%. Maybe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can rename it something cooler and people will forget all about this abysmal performance?

Janus announced that it will abandon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 institutional money-market business, even though it manages over $7.9 in such accounts. The Company has already fired 10% of its its staff.

We are all licking our chops in advance of Bill Miller's Legg Mason "earnings" call next Wednesday. Sphere: Related Content

It Is All His Fault!



The Brits are scared... very scared Sphere: Related Content

The Donald Avoids Bankruptcy AGAIN

The Donald managed to convince his bondholders and senior lenders that he is worthy of yet anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r temporary reprieve, and announced a two week forbearance extension early today. At this point February 4 is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 D-Day at which point cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $53 million unpaid interest on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1.25 billion 8.5% Notes due 2015 become fully due. Curious what can happen in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next two weeks, but it is definitely not going to involve a sale of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trump properties in Atlantic City which at of a recent visit could easily qualify for ghost town status. One thing is pretty sure: soon-to-be son in law Jared Kushner won't be providing any rescue financing, he has his own hands full. Sphere: Related Content

Barney's On Chopping Block

Dubai's Istithmar investing company, which purchased cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company for $942 million in 2007, says it is sick of this whole aspirational consumer bullshit and wants a refund... Seeing how all things Dubai are crumbling right now, one can imagine this is more of a firesale than a controlled exit. David Jackson, CEO of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 naive Dubai company has said he will not sell Barney's for less than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 amount it paid for it (if you are lucky to get half, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank that does cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deal is worth every dollar of its 1.5% M&A fee). Istithmar had suspended its vice chairman (or chairman of vice) and CFO in September after he was detained for alleged embezzlement. Sphere: Related Content

Thain To Leave BofA

Per Charlie; WSJ Confirms

The $87 thousand rug really did tie cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 office togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r though.

****UPDATE*****

Bloomberg reports that Thain is resigning by "mutual agreement" Sphere: Related Content

Treasury Update: 30-Year Massacre

The 30 Year Treasury dropped over 250 bps today ato 123.04 last, for a yield of 3.267%, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest yield since December 3. TBT longs everywhere rejoice. Sphere: Related Content

Charlie About To Have Asthma Attack on Air; Lists $1.2 Million Of Thain's Office Stationery

Gasparino's high placed sources have notified him of a high level meeting at BofA at 11:30 am this morning at which John Thain will most likely be booted out.

What about Ken Lewis?

Good riddance

********UPDATE*********

Gasparino reports that Thain had spent $1.22 million to redecorate his office at Merrill, and paid his driver over $230,000 last year.

Some details on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 interior decoration: Biggest beneficiary was Michael S. Smith design which received $837,698 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 project (Also Michelle Obama's designer, and who received $100,000 from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 White House for his services). Among items purchased were:

Rug: $87,786
Mahogany pedestal table: $25,713
19th century credenza: $68,179
Pendant light furniture: $19,751
4 pair of curtains: $28,091
Pair of guest chairs: $87,784
George IV chair: $18,468
6 wall sconces: $2,741
Parchment waste can (for all those used interior decoration invoices): $1,405
Roman shade fabric: $10,967
Roman shades: $7,325
Coffee table: $5,852
Commode on legs $35,115 Sphere: Related Content

Ruble Crutches Coming Off Tomorrow

After blowing over a hundred billion dollars propping up its currency, Russia's Central Bank has had enough and beginning tomorrow it has set cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 weak end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Ruble's trading range against a basket of dollars and euros at 41. "Bank Rossii has finished with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major gradual correction of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 borders of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 technical corridor that determines cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 permissible flucatiations of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dual-currency basket" according to an incomprehensible statement by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Russian Bank... Translation: short cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble.

The weakest level cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble will be allowed to fall to against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar is 36/$ (at 32.7 currently).

So what happens once that level is hit, say... tomorrow?
Sphere: Related Content

NY City - NY State Rivalry Escalates to All Out War in Face of Apocalypse

New York Mayor Mike Bloomberg testified before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state assembly ways and means committee about what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proposed NY State budget would mean for NYC. In a nutshell, NYC is on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 verge of 1970's Taxi Driver status. Mike is cementing his 3rd term with such soundbites as "Economic conditions have deteriorated beyond what anyone anticipated."

Some entertainment: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 squabbling between City and State (Bloomberg v Patterson sounds more appealing) is escalating to fever pitch: "[The New York State] budget includes some smart proposals - but unfortunately, it also contains serious flaws. In too many instances, it uses cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fiscal crisis as an excuse to shift State expenses to New York's localities - in many cases, permanently. All localities are being asked to take a bitter pill; New York City is being asked to swallow an entire bottle", and "[a pressing item in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 State budget] is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Governor's disappointing proposal to exclude New York City - and only New York City - from State revenue-sharing." (much more in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 report)

Bottom line of what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current environment will imply for NY residents: "Higher City taxes and also thousands of fewer cops, firefighters, and teachers - all compounding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 local effects of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession. And in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 long run, it would make it that much harder for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 City's financial services industry to rebuild itself. Make no mistake about it: Raising taxes on those with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flexibility to move cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir businesses - as was done in previous crises - will lead to an exodus that will hurt us for decades and have devastating consequences for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire state."

Next item of focus in our opinion: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York City pension fund. Last time we checked it was down about 50% year over year. Who will be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gutsy one to break cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sad new to all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 retired NY workers that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir pensions are about to be eliminated due to lack of funding. Sphere: Related Content

In Ironic Twist, U.S. Taxpayers Are Approaching Net Debt-Free Status

BofA estimates that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. Treasury and Federal Reserve combined, now are responsible for directly supporting about 70% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 banking system liabilities and 20% of shareholders' equity. Presuming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is virtually no equity value in U.S. banking, which would of course be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case without systemic support, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n liabilities equal assets. In that case, in a government mediated vicious circle, U.S. taxpayers have indirectly paid off 70% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loans that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US banking system has underwritten to U.S. taxpayers...

We say one resolution to this whole problem is balance cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two sides of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equation: write off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 taxpayer loans that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government supports, remove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 systemic crutches, inject any new rescue funding at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 preferred level, and voila - here is your bank rescue.



Sphere: Related Content

Bank Bailout: Two Sides of The Non-Nationalization Coin

The drama in U.K. financials this week highlighted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 systemic division as to how different governments approach cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "bail out" problem absent of an outright nationalization. The current two main options on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table, which Obama's administration will have to pick and choose from unless he decides to nationalize Citi, BofA, and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs outright, are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "aggregator bank" and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "bad bank" models, as seen in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.K. and in Switzerland, respectively.

Swiss National Bank (SNB) Model

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SNB model, a Special Purpose Vehicle was set up to acquire up to $60 billion in bad assets from UBS' balance sheet. SNB provides 90% while UBS keeps a 10% equity piece (first loss) in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of an option to acquire cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remaining assets after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loan has been paid off. The main difference between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Swiss arrangement and what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. has done with Citi and Bank of America, is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bad assets are removed from UBS' balance sheet while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y remain on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 books of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two US banks, though ring-fenced and with a low 20% risk weight.

In Switzerland, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 National Bank takes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UBS bad assets off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance sheet of UBS, placing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government sponsored SPV. A key advantage of this approach is that it clearly separates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 legacy bank into good and bad portions isolating cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 uncertainty into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SPV. A key difficulty remains pricing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 assets. The SNB states a reliance on an "independent valuation agent" which is indicative of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current environment's "objective" valuation options.

The ultimate losses for Swiss taxpayers will not be known for years, with a degree of protection set in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 10% size of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first loss component.



UK Model

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 approach is almost inverse: instead of bad asset isolation, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK government has been focused on injecting large amounts of equity into troubled banks, even nationalizing some. In this week's example of RBS, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government is raising its equity stake from 58% to 70% by converting GBP 5 billion preference shares into common stock. Despite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 UK treasury's recent plans for an asset purchase facility and an asset protection scheme, so far equity infusions have been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only viable model used.


(hat tip to BAC for some legwork)
Sphere: Related Content

January 22 Early Headlines

  • The Mattress Savings plan (OptionARM via FT Alphaville)
  • Russia reserves lost $30.3 billion last week in ongoing failed attempt to prop ruble (Bloomberg)
  • Gold from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British Pound perspective (FT Alphaville)
  • Chancellor Darling kept in dark over short ban lift, as banks crash (Guardian)
  • GE droops ahead of Jan 23 earnings, investors skeptical (Bloomberg)
  • Continental AG-Schaeffler deal about to turn very ugly (Bloomberg)
  • More anger brewing for BofA investors (Bloomberg) and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se people didn't even know this
Sphere: Related Content

Wednesday, January 21, 2009

China Q4 Annualized GDP: 6.8%; CPI: 1.2%; PPI: -1.1%

GDP at 6.8% was not a surprise: it was Right on top of expectations. This is compared to 9.0% for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same period last year.
PPI came out at -1.1%, a whole 100 bps lower than consensus, and much lower from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2% last year.
CPI was 1.2% versus an expectation of 1.6%. The decline in CPI indicates deflation is picking up; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more notable decline in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 PPI is more troubling as it is a leading indicator for much lower CPI numbers down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 line.
Deflation is usually a leading indicator to many more bad things. Sphere: Related Content

Obama Enjoys Swearing (In) So Much, Does it For Second Time In Private

After yesterday's bungled swearing in ceremony, Obama was sworn in repeatedly in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 privacy of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 White House today at 7:35 pm due to a misplaced adverb. At yesterday’s inauguration ceremony Roberts misstated cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 oath as “execute cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 office of president of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States faithfully” and Obama followed suit.

The Constitution requires presidents to take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following oath: “I do solemnly swear (or affirm) that I will faithfully execute cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 office of president of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States, and will to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best of my ability preserve, protect and defend cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Constitution of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 United States.”

Obama's spokesman Robert Gibbs said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decision to reswear Obama was taking out "an abundance of caution, because cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was one word out of sequence."

The market anticipated this apparently, and decided to have a proper Obama rally, unlike cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 failed one yesterday.
Sphere: Related Content

Merrill Employees Seen Running With Paper Bags Full of Cash

In what will likely be tomorrow's #1 scandal on CNBC, FT reports that Merrill had decided to pay bonuses in December ahead of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir usual payout time in February, and just three days before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 merger with Bank of America closed. What is more troubling is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shell of a company had allocated a total comp pool for distribution that was $15 billion or just 6% lower than 2007. BofA apparently had no problem with this accelerated payout. However, within days of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 go ahead decision "BofA officials said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y became aware that Merrill's fourth quarter losses would be greater than expected and began talks with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 treasury on securing additional TARP money."

And sure enough days later Joe Lewis bought $1.2 million of BAC stock, frontrunning cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 US taxpayers who funded bailout number 2: this time cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 TARP check was for $20 billion, or roughly enough to cover cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 comp paid out weeks earlier at Merrill.

Good to know that all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Merrill employees were so critical that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 flight risk was worth $15 billion, or enough to almost bring cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 successor company down. Any headhunters know what Angelo Mozzillo is saying his comp for 2008 was as he is looking for a job? It is surprising to us that with all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se news of gargantuan corporate impropriety at BAC, nobody has started rioting or looting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 glassy eco-friendly skyscraper at One Bryant Park.

Sphere: Related Content

Steve Cohen Safe For Time Being: Kogan Massive Outhouse Plans On Hold

The downsized plans for Valery Kogan's anex at 18 Simmons Lane, which were presented at last night's Greenwich, CT council meeting, were put on hold again (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last time Kogan tried to create cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest septic nightmare in Greenwich, he was voted down 3-2). The original pro forma house at 54,000 sq. feet and 26 toilets would have been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 largest single-family home built in Greenwich since new housing plans started being reviewed in 2001. The new proposal which called for only 38,000 sq. feet and 15 toilets was not voted upon by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commission.

Charles Lee, Kogan's neighbor from across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 street, said cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commission "objects to this proposal on three grounds: scale, traffic and use. It is a large government-like building (Ed. well, yeah, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 guy is a Russian), and isn't consistent with Simmons Lane". Two neighborhood associations, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Northwest Greenwich Association and Round Hill Association also opposed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house, saying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 structure is part of a trend of "megamansions" that threaten cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quality of life in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 city.

As for proposed additions in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 anex, here is a summary of some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 items that were in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 architectural plans:
  • indoor pool in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basement
  • 1,200 sq. foot gymnasium
  • 12 person cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ater
  • billiard room
  • game room
  • massage room
  • wine cellar
  • fiber optic lights that arch into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 swimming pool
  • guitar shaped patio
  • winter garden with 4 statues
  • septic system for 480 people (what is it with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plumbing fascination?)
When asked "why would anyone in a private residence who wasn't planning on massive entertainment want 15 toilets", Kogan's lawyer responded "There is a bathroom for each bedroom and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re are powder rooms to every part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house."


Sphere: Related Content

Just Out: Dick Parsons To Replace Win Bischoff as Citi CEO

Sphere: Related Content

New York Times: Rescue Financing 8-K Filed

Most interestingly among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 negative covenants listed:
  • Creating liens on any properties
  • Incur additional debt prior to March 2010, if pro forma leverage is higher than 2.75x
  • Engage in sale/leaseback transactions, with up to $225 million carveout for NYT HQ building
  • Merge or consolidate with ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r assets
  • Transfer or sell assets, with any sales over $10 million have to be used to pay down debt
There is also a 101% change of control put. Sphere: Related Content

How to Get Invited To Secret Investing Societies

As investment banking is now dead and sell side research is even more useless than it ever was, people are stumped over how and where to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir investing ideas. There is only so much drivel you can hear on CNBC and FoxNews before losing your mind, and you are close to firing that "analyst" you hired a few months ago to come up with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new lead-to-gold idea, but who has already lost you and your fund a ton of money by pounding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 table that AAPL will come back dammit. So what is a fund manager/retail investor/trust fund baby with an E*trade platform to do? Here we list some suggestions.

Anyone who has ever used a retail brokerage platform and traded a stock or two on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own has likely found himself at Yahoo! Message Boards. The place that angry shorts (in recent months not so angry), angry longs, and everyone in between can use as a venting conduit, but is too busy or lazy to set up a blog, has inevitably posted under a fake alias touting some "secret" about a stock that would suit one's agenda. The problem with Yahoo and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r message boards is that while everyone is writing, nobody is reading, so cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likelihood that whatever you type will actually be read is minimal. Sometimes you will find amusing anecdotes about Yahoo! boards, most notably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bored posting of company big wigs trying to pump up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir stock. A phenomenal example of this is Whole Foods CEO John Mackey who for years posted under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pseudonym "rahodeb", an anagram of his wife's name Deborah (feel free to google his posts at your leisure). And while occasionally you may find a random gem by some disgruntled low-level employee, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 probability of actually getting useful information as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se types of medium is slim to none.

Next up on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value chain are semi-paid investment forums, newsletters and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thousands of financial blogs that have cropped up all over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blogosphere (we say this without any sense of self-referential sarcasm). Too many to list here, an occasional google search will reveal many, each with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own unique niche. Some good examples are value-investing-forum.com and http://www.valueforum.com/, but of which will not make you rich but have a solid following and you may find some angle on an investment that you were not aware of before.

So who is at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 top? Many people will definitely point to http://www.valueinvestorsclub.com/, a racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r secretive site that gets very few hits by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 occasional web surfer, yet has made many people very, very rich.

Just what is VIC? The website is a portal, created in 1999 by Gotham Capital managers Joel Greenblatt and John Petry, which has a maximum membership quota of 250 people. The site is free, and anybody can register to see old recommendations (90 day lag), however to have access to real time ideas as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are presented you need to be invited. This happens by submitting an investment idea, which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Gotham guys go over, and if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y like it, you get a thumbs up. Upon admission you simply need to provide between 2 and 6 ideas a year, which your peers need to value as better than average, to maintain your membership. Every idea presented within VIC gets a peer review and is rated on a scale of 0 to 10, to allow ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r investors to bypass cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 chaff. At latest count cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were over 10,000 unique investment recommendations. And as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 membership consists of 50% professional investors who actually have capital invested cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir recommendation, and 50% amateurs, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quality of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 content is miles ahead of anything else on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 internet. As new members are accepted, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worst pickers get ejected, sometimes to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tune of 20% of all members a year. In this way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 site works exactly like Goldman Sachs with a very Darwinian model in which only cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best and/or most prolific survive. Initially cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forum's focus was on equities, although lately a significant amount of recommendations include bonds and loans.

As all members use pseudonyms and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no way to message one-anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no risk that an entrepreneurial member can solicit ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs and form a mega hedgefund filled with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best analysts out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re. Only Greenblatt and Petry know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 identities of each member and what company cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y come from.

Greenblatt and Petry have a reasonable argument for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 centralization of information: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y "built and manage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 community for free, and want to retain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 intellectual capital in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 community."

So if you think you have what it takes, go forth and submit your idea... If it is good enough you just may get access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mecca of investing, where hedge funds go to push cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir books, and just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appearance of a long or short recommendation is rumored to have been able to move cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock up to 10%, or at least it did in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 heyday of hedgefunding.
Sphere: Related Content

Daily Ponz: Now in Texas

A hedge fund run by a former bail bondsman? He had a swimming pool in his office? $45 million hedge fund?

Sigh. Read all about Rod Cameron Stringer,43, and RCS Capital. Sphere: Related Content

Dollar to Ruble F/X Rate About to Go Parabolic

In a move geared to stop cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 daily drainage of its currency reserve, Russia is considering "dirty-floating" cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble. While we are not sure what dirty floating is, but sure like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sound of it, we assume cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble will be to send it plummeting. Russia had been keeping cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble in a dollar-euro trading band, meaning it was funding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deficit to prevent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble from crashing. "A dirty float would look like it was a free market but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 central bank would still have a measure of control" according to Nikolai Kashcheev, head of economic research at Moscow-based MDM. Despite cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 existing trading limitations, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble still lost 29% of its value against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar since August. On January 19, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Russian Central Bank sold $11 billion as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble weakened against cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 7th trading day this year.

Anyway, we love cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 concept of making something look like it is a free market. We have no doubt that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ruble will slowly commence its climb to attain cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 phenomenal exchange rate of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Zimbabwean dollar's $100 trillion/$1 US. At least this will allow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state to inflate all its problems and while a repeat of Russia 1997 is almost guaranteed, it will let cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country have a fresh, post bankruptcy start in a sub-$50 oil world.
Sphere: Related Content

Update: Nielsen Price Talk Confirmed

Investors with $300 million burning a hole in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir pocket will be able to pick up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 triple hook rated piece of media paper at a 14.5-14.75% yield. We say no way jose. Sphere: Related Content

Downgrade Watch: First Greece, Then Spain, Now Portugal... Make it Stop

Well, can't say we didnt see it coming. Portugal was downgraded with impunity by S&P from AA- to A+ on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 belief that "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's structural reform measures relating to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy and public finances have proven insufficient to bring about convergence with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'AA' peer group." And what a high quality peer group it is.

Analyst Trevor Cullinan does not mince his words: "In our opinion, Portugal faces increasingly difficult challenges as it tries to boost competitiveness and lift persistently low growth. This, togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r with a heavy general government debt burden, leads us to believe that Portugal is unlikely to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 necessary structural improvements to remain in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 'AA' peer group."

While this is totally expected, sovereign CDS traders who were long Portugal CDS have taken half a day off today.

Next up: Belgium, Italy, Germany and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.K.

For full report click here.
Sphere: Related Content

Airline Sector Getting Slaughtered On Busted Hedges

The entire airline space today was getting whacked in early trading. Delta was down over 10%, United was down roughly 9%, and American was down over 20% after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last two announced weak earnings with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major culprits given were a sharp drop in capacity and load factors on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revenue side, and bad fuel hedging on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost side. American is being punished cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most as it noted it still has 45% of its Q1 fuel hedged at $2.58/gallon or $108/barrel. United on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hand stated that it's mark-to-market loss on fuel hedges gone wrong is $566 million, and that its hedging counterparties held $965 million in cash deposits.

Tomorrow we will see how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two biggest hedgers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 space, Southwest and JetBlue, performed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fourth quarter, when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y both announce results before market, and both have a conference call at 11:30 am. As we noted previously, we are concerned mostly about Southwest which we think may be punished for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir prior significant hedging position. Sphere: Related Content

Hedge Fund Investors Miraculously Pull Out $152 Billion Despite Gates in Q4

Bloomberg is reporting that last quarter investors withdrew $152 billion from hedge funds. While i have read about 10 different version of this number (anywhere from $100 to $300 billion) this is amazing considering that virtually every hedge funds has gated redemptions. One can only imagine how many times bigger this number would have been if hedge fund managers did cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 honorable thing and actually gave investors full access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir funds. Sphere: Related Content

Apple Facing SEC Review Over Jobs Health Disclosures

Looks like Mary Schapiro is eager to do something on her first day in office. Instead of focusing on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1 trillion asset bubble and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 thousands of scammers and ponziers, she has decided to go thru Steve Jobs' dumpster and check for old syringes and pill bottles. Enough already - give cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 man some peace. If as an AAPL investor you did not notice Jobs' loss of over 50 pounds in a year and did not make your own decisions about his "key man" status at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n it is your fault if you bought at $180. Everyone knew that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re could be something wrong with Steve: it is not Apple's fiduciary obligation to report on his health. Are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re no more pressing issues for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 SEC to be focusing on goddammit?

In ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r news: Tim Geithner has been carefully watching and learning from Tim Roth's brilliant insights NBC's new series Lie to Me. Sphere: Related Content

Perry Capital Was in Volkswagen Short Bandwagon; Now is in Corporate Credit Bandwagon

In his 2008 self evaluation letter, Richard Perry notes all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mistakes that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets did last year in not agreeing with his assessment of what sound investments are. Notable among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 short squeeze in Volkswagen shares, which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1 Sutton Place resident attributes as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 main cause to his -26.8% performance in 2008. As every single hedge fund and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir grandmocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r was in this trade, it is good to see that contrarianism is not one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 reasons Perry notes for his downfall.

In terms of current investments, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund has invested 29% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Perry money in credit: 78% of this is in stressed credit at 50% of par, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance is in mortgage credit also at 50% of par... "There is ample room for price appreciation on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit investments" is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 justification given... Well seeing how every ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hedge fund is in this trade again, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is ample room for depreciation as well, we would add. And, also, Mr. Perry "investing prematurely on an unhedged basis" is not why you pocket 2/20... Just saying Sphere: Related Content

China GDP Number out Late Today

At 9PM Eastern, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Chinese will announce cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir Q4 annualized GDP YoY change number. The consensus is 6.8% according to Bloomberg. This is a drop from 9% as of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior reading. As Paul Kedrosky observes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likelihood for a (much) lower number should not be excluded... 0% China GDP growth was presented as one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 major fat tail events of 2009 which in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current market environment means it is an almost virtual certainty. Sphere: Related Content

Irish Billionaire Next Victim of Financial Meltdown

The man who had lent Bill Clinton his chopper, was found dead on Monday in an apparent suicide. Patrick Rocca, 41, died from a single gunshot to his head in his home in Holmeleigh, an exclusive residential enclave on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 edge of Dublin's Castleknock Golf and Country Club. Apparently Rocca lost millions when Irish banks, specifically Anglo Irish, were nationalized and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir equity value was destroyed. Patrick had $20 million in personal loans tied to Anglo Irish. He leaves behind a wife and three children... Sphere: Related Content

Media Popularity Rater Nielsen Coming to a Vicious HY Market with Bond Offering

The expectation is that Nielsen Co. (Caa1/CCC+) will be coming to market momentarily to take advantage of "demand" for junk debt. Apparently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 issue will be $300 million maturing in 5 years. We say cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 OID will be 25 points and we also take cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 under. Sphere: Related Content

GM Beginning To Share Erin Burnett's Outlook on Life

9:21 *GM SAYS JANUARY U.S. SALES RATE MAY BE BELOW 10 MILLION

So you are saying 10.5 million was optimistic huh Sphere: Related Content

January 21 Early Headlines

  • Citigroup and Bank of America "surge more than 4 percent" (Bloomberg)
  • Foreigners buying up newspapers: first Slim-NYT, now Lebedev-Evening Standard (Moscow Times)
  • Fiat catches Chrysler virus, drops to 24-year low (Bloomberg)
  • American Airlines posts $69 million loss (USAToday)
  • PIMCO done negotiating; drops out of GM bondholder group (Bloomberg)
  • CDS report: recession fears put credit markets on edge (FT Alphaville)
Bank market capitalization picture of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day

Sphere: Related Content

Tuesday, January 20, 2009

Hedge Fund Secondary Market Update

Today's vomitfest in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets apparently was greeted by holders of HF LP interests with a sense of utmost urgency/capitulation. In a nutshell - not a single bid, and over $150 million in ask interest just on Feb. 21. Among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 more notable parties on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 selling block:

SAC Multi Strat - $15 mm
Eton Park - $7 mm
Atticus - $20 mm
Pershing Square - $20 mm
Conatus - $20 mm
Wexford (Spectrum and Catalyst) - $30 mm

If anyone has color as to where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se clear we would be very interested. Sphere: Related Content

Breaking News: SEC's Cox Has Pulled Out; Mary "Kappa Beta Phi" Schapiro Stepping In

Chris Cox has said enough and resigned today at noon. After single-handedly destroying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 primary U.S. regulator Cox took cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 back door. His replacement is Kappa Beta Phi sister Mary Schapiro who ran FINRA - cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second most ineffectual regulator in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S.

Well, Mary, after Cox's stellar performance, it should not be tough to improve on expectations that are really low, kinda like Obama and all.

As your first order of business we recommend you enforce that most memorable of decisions, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 shorting ban. It is sure to stabilize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 markets and get us to UBS's (cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 manic half) 2009 S&P target. Sphere: Related Content

General Motors Blames Worsening Global Economy for Not Knowing How to Work Excel

These headlines just hit. Let me paraphrase: "We are f@*&#d. Send guns, ammo and lawyers." Oh, and GM needs to take down breakeven level for future. Hey Bob Lutz, good work reading our suggestions. Curious just how many times cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new "conservative" plan will have to be reworked.

*GM REPEATS BREAK-EVEN PLAN PRESENTED DEC. 2 UNDER REVIEW
*GM COO FRITZ HENDERSON MADE COMMENTS TO REPORTERS
*GM SAYS INDUSTRY SALES 'WEAK' AS FLEET SALES SLOWER
*GM SAYS JANUARY US SALES A LOT LIKE DECEMBER SO FAR
*GM SAYS WORSENING GLOBAL ECONOMY IS CAUSING CHANGES
*GM SAYS IT MUST TAKE DOWN BREAKEVEN LEVEL FOR FUTURE
*GM COO FRITZ HENDERSON COMMENTS IN CONFERENCE SPEECH
*GM'S HENDERSON SAYS GM HAS ADOPTED `CONSERVATIVE' PLAN
*GM SAYS IT REMAINS UNCLEAR WHEN ECONOMY WILL RECOVER
*GM SAYS IT'S NOT YET CLEAR IF FISCAL STIMULUS WILL WORK
Sphere: Related Content