Saturday, February 21, 2009

A Look At One Of The World's Largest Fund Of Funds - New York State

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wake of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Madoff scandal, it is only a matter of time before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fund of Funds industry disappears, as investor anger grows at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 glaring failure of Fund of Funds' primary responsibility - due diligence. Fund of Funds are currently perceived as worthless middle men between hedge funds and investors, pocketing 1% management fees and 10% incentive fees for arguably doing no work whatsoever. So as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment industry contracts and Fund of Funds do all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y can to stay around for a few more quarters, it makes sense to take a look at some entities that few have considered: cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state pension and retirement funds. Notable among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 California Public Employees Retirement System (Calpers), The Teachers Retirement System of Texas (TRS), cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Orgeon Public Employees Retirement System and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 granddaddy of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m all: The New York State Common Retirement System and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York State Teachers Retirement System. Which brings us to an interest point. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system collapses and states' budget deficits skyrocket, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lives of citizens are about to get very ugly as legislators' only options are to cut state employees (i.e. police officers, healthcare workers and educators) and raise taxes through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 roof. One need look no furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than California which is on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 brink of collapse, as absent federal assistance, it will be unable to fund its $42 billion state deficit. New York is in no better position, and David Paterson has had numerous media appearances attempting to warn New Yorkers just how difficult lives in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state are about to become. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime, public workers, current and retired, of troubled states will shortly begin receiving very disturbing news, as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir pensions and benefit packages are about to be drastically reduced if not eliminated altogecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r. The culprit? The falling market.

New York State Retirement System

At cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market's peak a little over a year ago, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two principal funds that New York uses to invest retirement money, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York State Common Retirement System and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York State Teachers' Retirement System, had equity assets valued at over $120 billion. Since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365n cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of assets in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se funds has plummeted and is currently at a little under $60 billion, a 50% decrease! This, unfortunately, is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pattern with all ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r state retirement funds, which have suffered comparable losses over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past year. The top 20 stock positions of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two New York State pension funds are listed below (holdings are presented on a combined basis). And if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drubbing of financial stocks continues, it is very likely that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se top holdings, which have traditionally accounted for about a third of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 total funds' values, will likely continue dropping, due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prominent positions held in both JP Morgan and Wells Fargo.



However, direct investing in stocks does not make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pension funds "Fund of Funds" per se: at most it makes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m bad mutual fund-type stockpickers. And state pensioners will have ample opportunity to voice cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir displeasure with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 funds' Chief Investment Officers, Robert Arnold for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Common Retirement Fund and George Philip for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Teachers Retirement Fund.

What is more curious is an often missed page in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Office Of The State Comptroller's website (link here) in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York State Common Retirement Fund discloses its monthly indirect investment in ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r asset managers, be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y private, public equity or real estate focused. Compiling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 publicly available data from February 2007 yields some curious results. Turns out in 2007 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Common Fund invested over $5.9 billion directly into a plethora of ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hedge and private equity funds, and a total of $7.3 billion net invested over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past 2 years. Some curious names that stand out:
  • Guggenheim, which received $100 million in May 2007 and a total of $500 million, and which has since shuttered;
  • Bear Stearns, which received $20 million in June 2007, after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blow up, only to see a cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire investment (including previous installments) of $490 redeemed in August, likely at a great loss;
  • The investment of $415 million in 24 assorted office properties in October 2007 (peak of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commercial real estate market) through a JV with Liberty Washington;
  • Apollo's latest Investment Fund (VII), which received $350 million in August 2007, which somehow closed in late January with $15 billion in total commitments. Looks like New York ignored cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stellar performance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior fund, in which most leveraged buyouts are currently bankrupt or on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 verge;
  • BlackStone Real Estate Partners VI, in which cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund invested $800 million, and which closed in March 2008 with total commitments of $10.9 billion. Blackstone Real Estate became famous for its bidding war for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Equity Office Properties REIT which it won at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market with a final purchase price of $39 billion, and in which it invested almost $4 billion in equity, only to flip most of it to pay down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 associated debt; cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are likely stuck with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 balance at a significantly underwater valuation.
  • Harbinger Capital Partners, which received a $71 million investment from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund in 2007, and which is likely worth roughly 60 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar;
  • Cerberus, which received $50 million in May 2007, and which might very well have been immediately funneled into such sterling investments as Chrysler and Aozora bank;
  • GoldenTree, which received $35 million in 2007, and is now running dutch auctions to offload all its illiquid holdings;
  • Xerion, which received $13 million in 2008, months after it was acquired by Perella Weinberg. As we have written, Joe Perella is probably cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most important financial advisor in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country currently, advising cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC on its assorted activities (with very little information on how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 process is compensated). If New York is invested in a fund which is run by a firm compensated by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 potential conflict of interest here, absent furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r disclosure, could have massive proportions.

This is not to say that The Common Fund has only had horrendous indirect investments. In 2007 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fund also invested $5 million in Paulson's Fund (followed by $48 million in 2008), $150 million in Chelsea Clinton's former employer Avenue Capital, and $12 million in Izzy Englander's Millennium Partners, which seem to believe in generating CD type returns with no down month as far as one can remember. The full list of fund recipients is presented here as per cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 data on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York State Comptroller's page.

A Little Too Much Affirmative Action?

Following cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Spitzer fiasco, and David Paterson's appointment as New York Governor, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a marked shift in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investment targets of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Common Fund. Beginning in March of 2008, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 biggest recipient of funding, by a very wide margin, were funds that are defined in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Monthly Transaction Reports as "minority-owned firms." In fact, David seems to be such a supporter of minority-led hedge funds, that in 2008 more than half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1.4 billion invested in assorted asset managers went to minority-owned companies, $760 million to be exact. Which implies that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only way to get startup funding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days, with traditional avenues closed, may be to apply to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York Common Fund and check cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 non-white box.

The Upcoming Pension Mess

Pension funds' calculations for actuarial purposes presume a roughly 8% annual growth in perpetuity, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 result of which funnel through into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 over- or under-funding estimates for a State's budget for any given period of time. The current dislocation implies that absent an approximately $50 billion injection of new capital, New York's Pension Funds are guaranteed to be unable to keep up with increasing cash outflow requirements. As we mentioned, New York is not alone in this predicament, with all major public employee reitrement funds currently down anywhere between 40% and 50%. While public anger is still focused merely on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 huge deficit in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state's income statement, soon all hell will break loose when millions of current police, healthcare and educational retirees realize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y will have go back to work as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir pensions disappear. The speed of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market's collapse will determine how quickly that day comes.

Sphere: Related Content

Friday, February 20, 2009

Negative Basis Trading Recommendations

We have discussed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 nature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 negative basis phenomenon at length previously, and judging by recent observations in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cash and syncá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tic market, it is evident that it is only a matter of time before this spread collapses dramatically, resulting in huge windfalls for accounts who establish basis positions currently ahead of a significant convergence in spreads.

As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 below chart indicates, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basis has recently bottomed in both IG and HY names and has gradually commenced normalizing. Granted, assuming Citi and/or BofA are nationalized, it is possible to experience yet anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r risk flaring mostly due to liquidity considerations, which is why it is important to gauge for financially systemic events as basis trades are established.


What are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 main reasons to believe bases will collapse?

1. Liquidity thaws and lowered funding costs coupled with economic deterioration.

Recent initiatives by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed, while unable to slow cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dramatic decline in most macroeconomic indicators, have brought new life to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit markets, where funding costs (for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 survivors) have dramatically improved. Our weekly compilation of DTCC data shows that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 notional and contractual value of CDS trades has been increasing over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past month and a half, by far cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best proxy that accounts are getting back in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 game. And due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increasing economic risks, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 default expectations will only increase, leading to accelerated hedging of bankruptcy risk via short risk syncá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tic positions.

2. Increasing risk of CDO unwinds.

We briefly touched upon cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 topic of CDOs and how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are closely intertwined in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fabric of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS world. More relevantly, AAA CDO tranches would be downgraded after a relatively small amount of IG fallen angels. Between 2006 and 2008 about $160 billion of CDO tranches (7%-15% range) were issued, which is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 risk adjusted equivalent of $400 billion in notional of US and European collateral. And unlike junior and mezz tranches, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 AAA tranches have been resilient (so far) to market volatility. Inevitably, downgrades and more MTM losses will generate more unwinds, which in a feedback loops, would only generate more losses and furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r unwinds, as previously discussed. The implication is single-name CDS spreads will widen and stay cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re for a long time.

3. CDS Clearinghouse will eliminate counterparty risk.

The imminent launch of a central CDS clearinghouse will increase margin posting requirements, but eliminate counterparty risk. Higher margin will have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact of discouraging protection sellers as it will decrease cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 embedded leverage of running spread protection selling, while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 overall improved robustness of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS market will encourage protection buyers and hedgers to return. Ultimately, this will also result in wider CDS spreads.

A relatively risk-free recommendation based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se assumptions is to purchase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 following basket of investment grade negative basis opportunities (or alternatively to purchase cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDS outright, depending on risk tolerance). Below we present a robust and diverse selection of highly-rated (BBB thru A), and attractively priced bases. The median negative basis for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 basket is at 384 bps, implying a basis convergence to 0 on a $100 million notional at a roughly $3,000 DV01 would result in positive P&L of $11.5 million, while picking up almost 4% in carry. Granted, this looked attractive to Boaz Weinstein as well, however, to generate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 above return he needed to lever over ten fold, whereas cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current market dislocation presents an impressive IRR on a purely unlevered basis.

(disclaimer, Zero Hedge has no current positions in eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cash or syncá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365tic credit instruments)
Sphere: Related Content

It Would Not Be A Friday Evening Without One More FDIC Bank Failure

Number 14 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second one for Oregon in a week, is Silver Falls Bank in Silverton, Oregon. Citizens Bank of Corvallis, Oregon will assume all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deposits of Silver Falls. The bank most recently had total assets of $131 million and total deposits of $116 million. The FDIC cost from this failure will be $50 million. The FDIC has graciously provided a phone number where investors should call before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y proceed with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ritualistic Saturday morning run on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank (1-800-760-3639). If anyone is calling cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m, could cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y please get some clarity on how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expanded $100 billion Treasury line of credit is supposed to guarantee cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $13.6 trillion of bank assets cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 FDIC oversees, cause we can't quite figure it out. Sphere: Related Content

More on Aleris' Dramatic DIP Drop

We wrote yesterday about some technical considerations which resulted in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 25% drop in Aleris' DIP trading price in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secondary market post break. Debtwire picks up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365me today, and discloses some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r pretty ghastly information that was previously not widely known. Turns out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company provided projections to lenders which disclosed that company EBITDA in 2009 would be a meager $100 million, significantly below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $300 million LTM number through Q3 2008. And, according to analysts, even cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $100 million number may be a stretch. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP itself will consume $190 million in interest expense and $75 million will be spent on capital expenditures, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $100 million in EBITDA would result in a cash burn of at least $165 million. Additionally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit metrics for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP are ugliness personified, at 10.75x thru cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ABL DIP ($1,075 million of new DIP) and 15.75x thru cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 pre-petition roll up portion of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP (total DIP size is $1.575 billion as we reported previously).

A lender who is punching himself in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face now for throwing more money down cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 garbage chute said "There is a general view cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP was put togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r very hastily, before people had a chance to sit down and dig into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 numbers, do sensitivity analysis. They hit a critical wall and all people were worried about was putting togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r some liquidity... once people had time to digest cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 size of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dip, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are looking at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 leverage and what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y're going to do for EBITDA."

If one applies a current prevailing industry multiple of 5x to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $100 million EBITDA number, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implied Aleris enterprise value is no more than $500 million, implying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP lenders will likely soon be equitized at a loss yet again (comparable Kaiser Aluminum is currently trading at about 5x forward EBITDA). It also means a fair trading price for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Aleris DIP should be no more than 50 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ABL portion.

Seeing how Oak Tree and Apollo backstopped cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new money DIP term loan, it is not surprising why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was a rush to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 deal done with little to no disclosure. We hope Apollo managed to offload its portion quickly as all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y need now is more bad investments, especially secured debt losses in someone else's private equity deal gone wrong... cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y have enough of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own. Sphere: Related Content

All You Need To Know About The Credit Crisis

Part 1

Part 2

Sphere: Related Content

Highland Wipes Out Investors In Yet Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Fund

Come on, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se guys are still around? I thought cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y shut down for good after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y lost billions last year... Apparently cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re were some investors left who were stupid enough not to realize what a money losing proposition cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 house of Dondero is. Bloomberg reports that Highland's CDO fund is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latest casualty due to "cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unprecedented market volatility and disruption to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market for structured products assets in particular." Has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re been any hedge fund that has not blamed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market for its downfall? Curiously, while every weird name in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dictionary has already been used extensively in hedge fund nomenclature, no one has been smart enough to found Buy High Sell Low Capital LLC.

The CDO fund, which Barrons's brilliantly ranked among its top 50 funds with annual returns of 44.12% which would even make Stanford and Madoff blush, became terminally insolvent in recent weeks and was shut down with its assets valued at just $362 million after being worth "billions" very recently. Which makes us wonder when will cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 regulators go after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peculiar marking methodologies used at hedge funds, which show everything as worth 100 cents on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 actual liquidation date, when somehow overnight things receive a 99% discount.
Highland was a big pioneer in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CDO business, issuing $3.2 billion in CDO securities in 2005 and $8.5 billion in 2006, and even had cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 gall to IPO its CDO business. Luckily investors were spared after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IPO was later pulled.

Oh and by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way, if you are an investor, don't wait to get redemptions... as in any redemptions. Turns out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 opportunity fund’s liabilities exceeded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 value of its assets “to such a degree” that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re won’t be anything left to satisfy unpaid redemptions to shareholders or make distributions to current investors, according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Feb. 4 letter.

We are certain losing his investors' livelihood will cause Highland founder Jim Dondero to have at least one sleepless night.
Sphere: Related Content

Sir Stanford Owes Over $100 Million In Taxes, Wants To Be Considered For Treasury Secretary Post

Failed fugitive and successful criminal mastermind Allen Stanford, togecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r with his wife Susan, who may or may not be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "girlfriend" he was with during his Virginia capture, owes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. $104.2 million in back taxes, more than double cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 previously reported amount of $56 million, according to tax liens filed on Texas and Florida properties. Stanford had previous IRS tax issues in 1997, when he lost a tax court case in which he was found guilty for not filing a 1990 tax return and owed $442,000 in taxes related to his ownership of Guardian International Bank, a bank he had set up in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 British West Indies. Hilariously, Stanford claimed he failed to file tax returns because records were destroyed by hurricane Hugo in 1989, yet that had not prevented him from filing a 1989 tax return.

Stanford, who believes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 best defense is an offense so retarded your enemy's brain turns to mush, sued preemptively cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IRS to contest cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 agency's contention that he and his wife "itemized deductions improperly, wrongly classified capital gains as losses, and attempted to carry forward more than $4.1 million in net operating losses in violation of tax laws."

If Sir Stanford had not ended up getting all caught up in running some small time Ponz, he would definitely have been cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 number one contender for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 position of Secretary of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury. Sphere: Related Content

Clear Channel Downgraded On Covenant Compliance Concerns

S&P, which has recently improved from lagging by 3 years to being behind by only a month or so (amazing considering Moody's believes it is still in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 19th century), downgraded Clear Channel From B to B-, and kept it on CreditWatch Negative, expecting furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r downgrades. As we wrote on February 10, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 surprising draw down of CCU's credit facility should have raised numerous eyebrows. In a uncharacteristically harshly worded statement, S&P goes to town on demolishing any non bankruptcy credibility Clear Channel thinks it may have.

The ratings downgrade and continued CreditWatch listing reflects our deepening concerns about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's ability to maintain compliance with financial covenants amid cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 worsening recession, especially in light of extremely weak recent results reported by peer radio and outdoor companies. Under our baseline scenario, including our assumptions regarding possible covenant add-backs under Clear Channel's credit agreement, we estimate that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company could violate covenants in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of 2009, or sooner if EBITDA declines are greater than our expectations. This scenario contemplates EBITDA declines in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 40% area over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next several quarters, with declines moderating toward cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year. Our downside scenario contemplates EBITDA declines in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 40%to 50% range over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 near term. Under our baseline scenario, EBITDA coverage of net interest could decline to less than 1x. For this reason, if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company were able to obtain an amendment from bank lenders, we believe it would need to use cash balances to meet any potential upfront fees and increases in interest rate spreads.

For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first half of 2009, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company faces more difficult year-over-year comparisons at its outdoor business, as this segment didn't show cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same level of comparable weakness in local advertising as ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r media until cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 third quarter of 2008. Due to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 longer-term nature of contracts, we believe cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 outdoor business could show a slight lag in recovery as well, even after economic conditions improve. In addition, we are concerned that negative secular trends facing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 radio industry could limit a rebound in 2010.

Pro forma for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's subpar tender offer completed on Dec. 23, 2008, balance sheet debt to EBITDA was very high, in our view, at about 9.6x as of Sept. 30, 2008, up from 9.4x at June 30, 2008. Our calculation of lease-adjusted total debt (capitalizing both operating leases and minimum franchise payments associated with outdoor, and including third-party debt, guaranteed letters of credit, and acquisition-related earn-out payments) to EBITDA was still higher, at 10.6x. Pro forma for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's full drawdown of its $2 billion revolving credit facility, fully adjusted leverage climbs to a steep 11.4x. For cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 12 months ended Sept. 30, 2008, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conversion of EBITDA to discretionary cash flow was still good, in our view, at 48%. For 2009, we believe that discretionary cash flow could turn modestly negative, eating into cash balances.

Liquidity

Pro forma for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 drawdown of its $2 billion revolving credit facility, Clear Channel derives its liquidity from cash balances and modest discretionary cash flow, which we believe could turn negative in 2009 under continued EBITDA declines. As of Sept. 30, 2008, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company reported $244 million of cash on hand, which doesn't include cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $1.6 billion drawn from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolver on Feb. 6, 2009. Borrowing capacity of $250 million on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's receivables-based credit facility also provides liquidity.

Financial covenants in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 senior secured bank facility include an initial maximum leverage ratio of secured net debt to adjusted EBITDA of 9.5x, beginning in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first quarter of 2009. The covenant will remain at 9.5x through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first quarter of 2013. As of Sept. 30, 2008, we estimate secured net leverage at roughly 6.0x, but are concerned cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company could violate covenants in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of 2009. Near-term maturities include $500 million of 4.25% notes due in May 2009, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 remaining balance of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 7.65% notes due in 2010--both of which we would expect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company to meet with its committed delayed-draw term loan (DDTL). The company has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 capacity under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DDTL to redeem cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se maturities at par. We expect cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company to use cash to pay at maturity cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $250 million of 4.5% notes due in 2010. The next sizable maturities are in 2011, at roughly $946 million, which we believe could prove challenging depending on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 credit markets and economy.

Sphere: Related Content

Ken Lewis Internal Memo: "Can Survive On Our Own"

Bank Of Countrywide Lynch memo leaked: Ken Lewis was last seen claiming that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bank does not need furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r assistance, and that it can survive cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downturn on its own. He goes on to say how good cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy is, how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trading business has "vastly improved" in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 quarter, how cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 corporate debt has shown signs of thawing, and how critics and cynics will soon be sued for shorting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock and spreading malicious rumors (we kinda made that one up...although it could very well happen)

If cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 whole corporate debt pick up is really cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case, maybe BAC can (try to) issue some non-FDIC insured paper... How about it?

Somehow this is causing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stock to pop again...

Oh well, damage control at 3:50 pm on Friday is always a good preamble to a stress and nationalization free weekend.

*******************

Full Memo below:

To my teammates:

Public debate on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subject of potentially nationalizing some banks continues to put great pressure on our stock. And yet, our company continues to be profitable. I see no reason why a company that is profitable, with capital and liquidity levels that are very strong, and that continues to lend actively, should be considered for nationalization. Speculation about nationalization is based on a lack of understanding of our bank’s financial position as well as a lack of appreciation for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 adverse ramifications for our customers and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy.

Bank of America does not need any furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r assistance today, and I am confident we will not need any furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r assistance in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future. I believe our company has more than enough capital, liquidity and earnings power to make it through this downturn on our own from here on out.

There is no question that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 recession is continuing to worsen and that rising credit costs will continue to put great pressure on our ability to generate earnings. But here’s cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good news: Your hard work is producing results in businesses all across cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company.

While I can’t divulge any specific financial results mid-quarter, I can tell you that activity in our trading business continues to be vastly improved over last quarter. The corporate debt markets are showing some signs of thawing in both high yield and high grade, and we’re already seeing some benefits in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market of our combination with Merrill Lynch, in terms of winning mandates to raise capital for new and existing clients. And Merrill Lynch Financial Advisors posted nearly a half billion dollars in CD sales in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first four weeks cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se products were available to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir clients.

On cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 retail side, our customer satisfaction scores are up at a time when ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs are down. Our brand, which took a beating in January, strengcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ned in early February, as customers gave us high marks for trustworthiness and perception that money is safe with us. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first week of February, our Go America, Save! promotion boosted CD sales 18% and IRA sales 10% over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 prior week. We extended our industry record this week for number of active mobile banking customers, surpassing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 2 million mark. And this week, a consortium of banks, including Bank of America, launched cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Help With My Credit campaign to raise awareness of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 different ways credit card issuers can assist customers in managing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir financial obligations.

I am really encouraged by what we’re seeing in our home lending business. The mortgage boom is so intense we actually pulled down some advertising for a brief period to give our teams a chance to catch up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 volume, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are running at full tilt now and processing record volumes. Our decision to acquire Countrywide has put us in a great position to capitalize on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 surge in this business. This is a very positive story as we lead up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 launch of our new Bank of America Home Loans brand in April.

Yesterday, I met with a group of about a hundred of our top leaders to discuss what’s going on in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 businesses and listen to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir thoughts and concerns. We talked about cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 great challenges we’re all facing in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 marketplace. But we also talked about how encouraging it is to work with such strong teammates, to have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 trust and support of our customers and clients, and to have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 position in our markets that we do.

As we concluded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meeting, I told cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m that we have a clear challenge in front of us: to prove cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cynics and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 critics wrong. I know we can do that – in fact, I think we’re doing it now, in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 work each of you is doing every day, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 business results you’re putting up on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 board.
Thank you for that. Let’s keep cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 momentum going.

Ken

***************

ZH: call us cynics and critics Sphere: Related Content

MGM Bonds Hammered On New Liquidity Worries

Kirk Kerkorian, through his holding Company Tracinda Corp today announced in a 13G regulatory filing that he was pledging an additional 48.8 million of his personal MGM shares as collateral under MGM's $500 million credit line, which he had used to buy Ford Motor stock. Kirk/Tracinda has now pledged his entire MGM equity stake of 148.8 million shares (54% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company float). This action goes to show just how intertwined bad bets can be within a holding company's equity structure especially when leverage is involved. Kirk's misguided Ford bet was one thing, but having leveraged it with his crown jewel holdings, and especially if MGM stock keeps dropping, it is inevitable that Kirk will face stern margin calls, and may likely be forced to part with his legendary Vegas property. This could be just cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 event that Penn Gaming is expecting, as it awaits to snap up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 MGM and associated properties for a bargain basement price.

MGM benchmark 7.625% bonds last traded at 48.5, from a 52 closing price yesterday, as MGM CDS kept creeping wider. Sphere: Related Content

Statements Like "Short Term Bank Takeovers" Prove Conclusively How Clueless Administration Is

Chris Dodd's brilliance shone today, when he claimed that "short-term bank takeovers" may be necessary... uh???????? Short term nationalization? This is worse than little kids playing Dungeons and Dragons, coming up with rules on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fly. Unfortunately if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y roll, well, poorly, on that cool 20 side die, U.S. taxpayers will end up bankrupt or worse.

“I don’t welcome that at all, but I could see how it’s possible it may happen [sic],” Dodd said on Bloomberg Television’s “Political Capital with Al Hunt” to be broadcast later today. “I’m concerned that we may end up having to do that, at least for a short time.”

“I’m sort of stunned in a way that some people are reacting cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 way cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are about all of this,” Dodd said. “At a time like this, everyone needs to pull in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same direction.”

Dodd also said he doesn’t want U.S. automakers to go through a prepackaged bankruptcy or a “forced merger.” General Motors Corp., Ford Motor Co. or Chrysler LLC risk liquidation with such actions, Dodd said on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 broadcast.


The only good thing out of all this is that reality is not defined (not yet) by Dodd's ludicrous perspective on life, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 universe and everything else. But better not risk it - so don't you go pissing off Chris, or he will i) make sure your bonus is $1 dollar in perpetuity, and ii) make it illegal to sell any securities. Ever. Sphere: Related Content

Dick Bove Claims Nationalization Of Bank System Would Triple US Debt, Crush Dollar

Fresh out of Rochdale, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 disgruntled former Ladenburg employee and Bank of America cheerleader claims that a wholesale nationalization of all Lewis, Vikram et al. toxic assets would blow out US sovereign debt to $30 trillion, kill cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dollar and maybe even lead to an accidental crossing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 streams. Courtesy of his bearded visageness and CNBC.



For a little on Bove's phenomenal procognitive ability to call winners and losers, see below's clip in which Bove is adamant Lehman gets bought few days before it files for chapter.

Sphere: Related Content

Bank Of Countrywide Lynch and Citi in Full Panic Denial Mode

Both out with rose-colored releases to CNBC: Citi claiming its capital base is strong and it continues to streamline business (coach class tickets likely to be verboten as well soon), while BAC claiming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no reason to nationalize a bank that is profitable, well-capitalized and has cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 coolest office furniture this side of Sir Stanford's corner office cum cricket field.


Some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r pessimism porn:
  • Alcoa at lowest since 1988
  • GE at lowest since 1995
  • Kraft all time lows since 2001 IPO
  • Boeing at lowest level since 2003
  • GM lowest since cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first great depression
Sphere: Related Content

Tough Day For Al-Waleed Bin Talal

The proud owner of 218 million shares of Citi was down almost $200 million at one point today on his Citi position alone. Luckily he only has anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r $400 million to lose before cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 garbage heap becomes a problem of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 taxpaying masses, most likely at 5 pm this Sunday. Sphere: Related Content

The End Of Conspicuous Banker Consumption

The end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good banker times is here. From elimination of first class airplane seats, to no more $1000 bottles of wine, to car service which actually has to compete based on price, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 perks of being a banker are now a fond memory. Full bloomberg article is useful to give an idea of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 carnage:

With New York Comptroller Thomas P. DiNapoli forecasting a decline in Wall Street-related activities that may slash tax revenue $6.5 billion by 2010, bankers are being told to cut back.

Citigroup Inc.’s Primerica Financial Services unit canceled a trip for salespeople to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Bahamas, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company said. Deutsche Bank AG outlawed car-service rides above $250, before 10 p.m. and on weekends, according to a company memo. Pricey vintages aren’t popular at Eleven Madison Park, where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 11-course “Gourmand Menu” runs $300 with wine.

‘Things Are Tough’

“No one’s buying cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 what-cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365-hell wines,” said John Ragan, beverage manager at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 restaurant, which is in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 same building as
Credit Suisse Group AG. Lunchtime diners used to say “‘Oh what cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hell,’ and order a $500 or $1,000 bottle.”

In today’s climate, bankers “don’t want to demonstrate or flaunt any wealth,” said
Ben Morris, chief executive officer of Houston-based investment firm Sanders Morris Harris Group Inc. “The message is, ‘Gosh, things are tough, and I want to show everyone I’m trying to help.’”

Bowing to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new austerity,
Nougatine in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Trump International Hotel & Tower, a stroll from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Central Park West residences of hedge fund manager Daniel Loeb and Goldman Sachs Group Inc. CEO Lloyd Blankfein, introduced a $35 fixed-price dinner, including appetizer, main course and dessert.

Declining Bonuses

The reservations line at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 restaurant, where entrees run from $22 to $65, is quiet because “so many people don’t know whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y’re going to have a paycheck,” said Tamara Wood, assistant to Chef
Jean-Georges Vongerichten.

Employment in New York’s securities industry fell to 168,600 in December from 187,800 in October 2007, or 10.2 percent, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 state comptroller has
said. The average bonus declined 36.7 percent to $112,000 in 2008, according to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365
comptroller.

Bonuses will be restricted for top officials at companies accepting cash infusions from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Treasury Department, and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir salaries will be capped at $500,000 a year.

“I get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 new reality,” Citigroup CEO
Vikram Pandit testified at a House Financial Services Committee hearing on Feb. 11. Pandit and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CEOs of seven ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r banks, including JPMorgan Chase & Co.’s Jamie Dimon and Bank of America Corp.’s Kenneth Lewis, were grilled by Chairman Barney Frank and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs who said constituents were angry about how banks spent federal aid.

$1,250 a Night

In New York-based Citigroup’s Global Transaction Services unit, employees must book coach seats for most trips, according to a Jan. 27 memo. Business-class travel is only for red-eye flights longer than eight hours for meetings with clients, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 memo said. First-class flying is no longer permitted.

At New York-based
American International Group Inc., castigated by Congress last year for spending $440,000 on a junket at a California resort days after accepting an $85 billion federal loan, new CEO Ed Liddy sits in coach when he commutes home to Chicago, said spokeswoman Christina Pretto. Former CEO Martin Sullivan’s $677,390 in 2007 benefits included corporate- jet travel, according to a regulatory filing.

Goldman Sachs’s annual hedge fund conference will be in New York, where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company is based, spokesman
Ed Canaday said. The March gacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ring had been scheduled for Miami’s Fairmont Turnberry Isle Resort & Club, which has two 18-hole golf courses and a spa where treatments include a $259 “Four Handed Massage.”

Six Old Handbags

A “handful” of Wall Street firms have canceled events this year at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365
Breakers, a resort on 140 acres in Palm Beach, Florida, said spokeswoman Bonnie Reuben. Oceanfront rooms list for $1,250 a night.

Personal shopper Barry, who scouts such labels as Yves Saint Laurent,
Manolo Blahnik and Giuseppe Zanotti, said her clients sense cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mood and don’t want to be vulnerable to criticism. Wives “feel a responsibility to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir husbands,” she said. Some tell her, “‘I want to get a new handbag, but guess what, I’m going to get rid of six old ones that I’m no longer using.’”

While Wall Street’s thrift satisfies moralists, it alarms Doron Guez, who said he is firing four of 20 drivers at Eilat New York Limousine International.

“It’s like a cut to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 throat,” said Guez, who owns cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 car service. "The hard worker guy gets too little and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Wall Street people who generate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 money and are supposed to protect our money, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y walk away with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bonuses."

Sphere: Related Content

The CDS Armageddon Count Up - US Risk Passes 100 Bps

US CDS mid passes 100 basis points (full market 95/105)... obviously historic event. Some traders call this cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 doomsday count up as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 higher it goes cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 dumber you have to be to buy it (as you will never collect on any insurance), and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 likelier it is that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 end of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world is nigh. If this had to be quanitified in terms of colors, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 equivalent would be a deep shade of burgundy. Sphere: Related Content

Judge Lashes Out At Greedy Bankruptcy Lawyers

Law firm Sidley Austin was humiliated today, when Tribune Bankruptcy Judge Kevin Carey publicly chastised Sidley's bankruptcy practice for blatantly representing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stereotype of greedymoneygrubbing lawyers, demanding cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 highest known legal hourly fee ever of $1,100 per hour and limited cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company to a maximum hourly compensation of $925.

Carey stated that any lawyer who tries to charge $1,000 an hour will need to prove he or she is worth that much.

"To cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 extent that this applicant or any ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r hits that mark I will require evidence in support of that rate," Carey said.

Bankruptcy law firms have been on a vulture bonanza as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y seek to charge exorbitant hourly fees and participate in every bankruptcy case en masse. As we wrote, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re ware roughly 513 lawyers involed in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Lehman bankruptcy case alone. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Lehman case, advisors are expected to collect $1.4 billion, while main restructuring advisor Alvarez and Marsal had charged $400,000/day in its most recent request for compensation approval.
Sphere: Related Content

Obama's $75 Billion Initiative To Help At Most One Third Of Troubled Homeowners

As was discussed previously, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 impact of recent $75 billion Homeownership Stability Initiative will most definitely have a very limited impact on improving delinquency and foreclosure statistics. Where before we focused on some cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical musings, not we present a a more concrete example of why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HSI may impact at most one third of at risk homeowners.

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 current framing of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 HSI's $75 billion in proceeds, $44 billion would go toward incentives, leaving $31 billion to fund interest rate reductions. The goal of reducing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 targeted borrower universe to a 31% Debt To Income ratio is woefully underfunded based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $31 billion residual balance. Assuming an average mortgage balance of $200,000 suggests total mortgage debt outstanding impacted would be $800 Billion, which is about a third of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $2 trillion of estimated "at risk" mortgages. $80 billion dedicated to interest rate reduction is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 minimum amount needed for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plan to even have a cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365oretical chance of succeeding.

The figure below presents why cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of incentives for 4 million borrowers with a loan mod plan under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Homeowner Affordability and Stability Pact would cost $44 billion over 5 years. As in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time period many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se borrowers will become delinquent cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final cost will likely end up being lower.


The next analysis presents cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 case of a $26 billion cost of loan modifications over five years. Additionally, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 analysis is based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government's subsidizing of half cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cost of reducing DTI from 38% to 31%, but cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no accounting for where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incremental cash would come to lower cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 45% DTI to 38% in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first place, which is where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 4 million borrowers are currently from a DTI standpoint.


Cumulatively, assuming 4 million borrowers on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program and an average $200,000 mortgage balance, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 program would cover $800 billion in mortgages, or a third of $2 trillion in at risk mortgages.

Sphere: Related Content

Biggest Prior Day CDS Movers

A few tightening names, curious among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se Ladbrokes which with its toxic Hilton Hotel contingent liability exposure is due for a major push wider. AIG leads cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 blow out parade, 75 bps wider, followed by a whole slew of banks. Today won't be any different. In sovereigns, US risk is about to surpass Japan.


Sphere: Related Content

From The Rumor Bag: Shinsei, Aozora Merging

Japanese rumor of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day - most Shinsei executives received cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir marching orders today with only few receiving option to stay. At least one trading head who was among cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 latter, decided to exit and get deferred bonus money ahead of likely upcoming merger with Aozora which would likely reprice exit equity much lower. Probably not good news for Aozora main stakeholder Cerberus. Sphere: Related Content

Ultraluxury Club In Bankruptcy Auction, Former Owner Blixseth in Big Trouble

Yet anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r soap opera is developing. Yellowstone Club, near Big Sky, Montana, which during cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 good times used to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ultra-exclusive and ultra-expensive escape of a select few such as Bill Gates, Dan Quayle, Bob Greenhill, Steven Burke and Peter Chernin, is becoming cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 hotbed for one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most acrimonious luxury resort legal battles in modern history. Its secluded location, away from traditional winter resorts, such as Aspen and Telluride, meant it would draw in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 rich crowd with such requirements as a $320,000 initiation fee, $5 to $25 million property purchases and $18,000 in annual dues. The club had opened in 1997 and its centerpiece used to be cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 still unfinished $100 million Warren Miller Lodge, after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ski-film maker, who is an honorary board member. A little more on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 curious perks for guests:
Like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 club itself, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lodge is chock-a-block with underutilized amenities, from a caviar bar (where a single serving can cost up to $350) to reading nooks with overstuffed leacá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r couches next to plates of untouched fresh-baked cookies. The empty restrooms are marble-lined and stocked with L'Occitane products. Up an imposing curved staircase and down a long wood-paneled hallway - replete with big-game taxidermy - is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lodge's main dining room. On a December afternoon, as Blixseth gives a guided tour, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bright Montana sun streams through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 room's huge windows, which look out onto cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slopes of Pioneer Mountain, where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vertical drop is 2,700 feet. A high-speed Doppelmayr covered chairlift continually deposits its empty payloads at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 peak. Below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lift an occasional skier carves through cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 powder on trails named Learjet Glades, Sunset Boulevard, and Ebitda.
When cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy went sour, things promptly worsened for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 resort, and Yellowstone filed for bankruptcy in November 2008 after it failed to secure funding for an expansion as well as some ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r curious improprieties by its owner Tim Blixseth, and his estranged wife Edra Blixseth.

In a disclosure statement filed in bankruptcy court, Yellowstone notes that most of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $375 million in cash that Credit Suisse had provided in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of secured financing in 2005, had been diverted directly to Tim, who channeled $208 million of this money in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 form of a dividend to himself.

“The overwhelming evidence is that Credit Suisse and Mr. Blixseth knew and intended at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y were essentially converting an equity interest that was junior in priority into an alleged secured claim that is now senior in priority,” court documents filed by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debtor on Feb. 13 said.
The plan furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r warns of numerous potential lawsuits related to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 CS loan, implying that Blixseth, who once was a huge fan of Gulfstream IVs and owned various multi-million dollar homes all over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country, may be stuck in litigation purgatory for a long time. And litigation will come not only from creditors who will claim he illegally diverted secured funding, but also from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IRS, and also his wife, Edra, who curiously ended up owning Tim's 50% stake of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 club as part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir divorce settlement. Edra, herself may also be in hot water, as Western Capital, which is suing Yellowstone for a $13 million loan, sought a warrant for her arrest on Wednesday after she failed to appear at a district court hearing.

In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime, private equity group CrossHarbor Capital, is hoping to take advantage of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 smoke from all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 scandals related to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 property and acquire it at a low ball bid. The asset manager loaned Yellowstone a $22.6 million DIP in exchange for being a stalking horse bidder in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ensuing 363 auction for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 property. Lender Credit Suisse, which figured out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 low-ball bidding ploy, has sought and obtained cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 appointment of an examiner who will investigate conflilcts of interest between CrossHarbor, Edra Blixseth and ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs. CS lawyers are arguing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 parties are working to try to hand cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company to CrossHarbor for an extremely low price at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 expense of creditors. In response, Yellowstone recently hired C.B. Richard Ellis to market cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 resort to a wider investor audience.

Any funds out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re who wish to position cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365mselves for that one moment 20 years down when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy picks up to where people can afford Yellowstone's exorbitant fees, should swing by bankruptcy court on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 day of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auction and keep outbidding CrossHarbor at every turn. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lack-of-love pentagram between Tim, Edra, Credit Suisse, CrossHarbor, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 IRS, and likely many more as yet unknown litigants should provide hours of entertainment to former millionaires who now live in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 slums.
Sphere: Related Content

Early Friday Headlines

  • CPI reading 0.3% in line with expectations, core up 0.2%
  • Swiss bank shares tumble on UBS tax probe (Reuters)
  • GM unit SAAB files for bankruptcy in Sweden (Bloomberg)
  • Switzerland threatened with bankruptcy (Credit Writedowns)
  • Financiers' views on Wall Street's future (DealBook)
  • Wholesale migration from equity to corporate debt spikes cradit trading (Bloomberg)
  • Wealthy homeowners default at fastest rate (Bloomberg)
  • Citibank stops all lending to Denmark (Credit Writedowns)
  • Russian economy halted as consumers retrench (Bloomberg)
Sphere: Related Content

Thursday, February 19, 2009

Late Thursday News

  • UBS blocks US client details, sets up for confrontation with US government (BBC)
  • Sir Stanford owned $100 million aircraft fleet, castle, yacht, etc. (Bloomberg)
  • Deathwatchee NYT suspends dividend to conserve cash (Bloomberg)
  • The escalation of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Merrill bonus inequity by New York (Naked Capitalism)
  • Madoff creditors to hold meeting with liquidation trustee tomorrow (DealBook)
Sphere: Related Content

Guest Post - Fund My Mutual Fund

We believe in cross collaboration, especially with smart, insightful bloggers. Today we focus on TraderMark who runs Fund My Mutual Fund, and is one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most followed authors on Seeking Alpha; we have picked a post of his on a topic that is near and dear to our heart.

The following is a guest post by TraderMark of Fund My Mutual Fund. His blog focuses on economic, market, and stock specific ideas - he is running a mock mutual fund with his investment ideas outlined in transparent fashion with hopes of attracting readers to help launch a real mutual fund in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 future.

Bloomberg: Hedge Fund Asset Fall Below $1 Trillion; Consolidation Coming

The case of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 incredibly shrinking hedge fund asset base continues - from a peak of $1.9 Trillion in May 2008, we're now down to below $1 Trillion. I'd love to know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 last time assets were below $1 Trillion. In my November 2008 Roadmap/Thoughts piece I wrote
#4 Hedge Funds/Investing - As stated already I expect at least 1/3rd of hedge funds to be gone eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r by choice or by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir investors decision within a year.

Per Bloomberg

  • Hedge-fund investors withdrew $74 billion in January as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 economy worsened and equity markets fell, according to a report from TrimTabs Investment Research. The withdrawals were cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second highest on record, after $117 billion of outflows in December, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Sausalito, California- based firm said. Investors have pulled $315.6 billion from hedge funds since September, according to data compiled by TrimTabs.
  • Investment losses and redemptions reduced hedge-fund assets to $964 billion as of Jan. 31 from $1.9 trillion in May, TrimTabs said. Customers removed money from 13 of 14 fund categories, led by $20 billion in outflows from those that invest in companies going through events such as takeovers.
And consolidation appears to be coming in a large way....
  • Hedge funds are looking to consolidate after record investment losses and customer withdrawals cut assets by 37 percent in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 second half of 2008, squeezing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir main source of fees. As many as 40 percent of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 9,000 hedge funds and funds of funds may disappear in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 next two years, according to Karamvir Gosal, a New York-based investment banker at Jefferies Putnam Lovell.
  • While some will return money to investors and shut cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir doors, mergers and acquisitions will be more prevalent than in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past.
  • “The entire industry is under tremendous pressure to improve performance, reduce costs and manage cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 downturn,” Axiom’s Syed said. “The main problem is finding quality fund managers who have a demonstrable edge.”
  • Hedge funds haven’t traditionally been involved in M&A because many managers enjoyed cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 independence of running cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own businesses as fees rose along with client assets, according to James Abbott, a partner at New York-based law firm Seward & Kissel LLP, whose clients include 400 hedge-fund firms. “Many had made cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 decision to leave bigger organizations to run smaller businesses in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first place,” he said. “The attraction to merge with ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365rs just wasn’t cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re as many funds were doing so well or at least generating a mediocre performance.”
And as long as you lever up on mediocre performance in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 days of easy money and easy credit you can make serious dough.
  • “The nature of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 transactions is going to change this year,” said Elizabeth Nesvold, managing partner at Silver Lane. “Many combinations will be based on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 need for survival. There’s a complete reversal in attitude. Some managers who had no interest whatsoever in having conversations with anyone else a year ago have been so humbled by this market environment that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y’re willing to consider talking now.”
  • Smaller funds, with $1 billion or less in assets, are in trouble, said Jefferies’ Gosal. “They need to ask if cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 business model is sustainable without performance fees. Many will find it challenging to operate profitably.”
Even some managers who come out of all star hedge funds are having to lower expectations on how much capital cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y raise - Tudor and Moore Capital are two of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 older and best "macro hedge funds" out cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re.
  • James Pallotta and Christopher Pia, hedge-fund managers who recently struck out on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir own, are discovering just how much cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 global financial crisis is reducing investors’ appetite for risk.
  • Pallotta, who split from Tudor Investment Corp. last month, and Pia, who spent 13 years managing money for Moore Capital Management LLC, probably will raise about $500 million apiece this year, according to brokers who provide loans and administrative services to hedge funds.
Well I guess it's all relative, $500 Million isn't too shabby at least from this vantage point...
  • Whecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r it’s a big-name manager like Boston-based Pallotta or a newcomer, that threshold will be harder to cross this year than in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 boom of 2002 through 2007. “The days of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 multibillion-dollar mega-launches are over,” said Larry Chiarello, director of research at Red Bank, New Jersey-based Riverview Alternative Advisors LLC, which farms out money to hedge funds.
  • The record for $1 billion-plus fund startups was set in 2005, when 13 managers pulled in a combined $19 billion, according to Morgan Stanley.
And on that note - I'm seeking a mere $7 million to start [Fund FAQ/Pledges] and I'll throw in moderately interesting daily commentary as a bonus. Sphere: Related Content

Barton Biggs Claims on CNBC He Is No Expert In International Financial System

With Traxis' results of -31% in 2008 and -5.71% in January, one would allege that Mr Biggs is merely an expert in leveraged piggybacking to a bull market. Sphere: Related Content

How To Make Money on Market DIPs... Or Not

Aleris, which filed for bankruptcy a week ago and had a $1.575 billion DIP in place, has seen cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP get hammered in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secondary market to a low of 77 bid earlier today, after allocating yesterday. Unlike an ISDA auction, DIPs, especially purchased in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secondary market, seem a guaranteed way to part with capital in a very rapid timeframe. The incremental selling pressure on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP is due to numerous existing prepetition holders who subscribed in order to obtain roll up rights on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir nearly worthless holdings (pre-petition loan priced at 6 today), hoping to make cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365m less worthless. After holders got cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir allocations and pro rata rollup, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y ended up stuck with even more useless paper, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reby generating a frenzy of offers in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market.

Funds that had some extra money lying around and put it into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 DIP, now don't have any extra money, and are cursing both cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 concept of DIPs and Deutsche Bank who served as DIP loan arranger and administrative agent. Zero Hedge is still kinda interested where private equity sponsor Aleris has its equity maked in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 name.

Efficient market. Sphere: Related Content

Allen Stanford Found in Virginia By FBI Agents

Presumably arrested although sources are unclear... maybe arresting FBI agents were on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 political contribution list and looked cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r way for 30 seconds.

Apparently Sir Allen was found in Fredericksburg with a "girlfriend." We assume this girlfriend must have been truly retarded, drunk, and/or bribed, not to notice that she is hanging out with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 most wanted criminal in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world. Also cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no definiteve evidence if she was one of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 "girlfriends" pictured here, who almost caused an international scandal and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 royal thrasing of Sir Stanford by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire UK cricket team.

Developing Story
Sphere: Related Content

Smurfit CDS Auction Yet Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r Opportunity For Free Money

Smurfit Stone's CDS Auction concluded at 2pm today with a final clearing price of 8.875, a whole 100 bps over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Inside Market Midpoint of 7.875. Whoever got hit - congratulations as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds were bid 9.5 post auction, an 7% immediate pick up.

The auction's final closing price was curious as this was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first time in ISDA auction history where cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 midpoint was lower than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final clearing price. The high final price was a factor of several significant bids at 8.875, most notably $100 million by Barclays which scooped up almost 80% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 entire $128 million auction. As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 auction was relatively smaller than Nortel and of course Lehman, it may be not truly indicative of trending datapoints, nonecá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365less here are cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 conclusions. Barclays, JP Morgan, and Goldman are still cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only truly active desks (and/or B/D with legitimate hedge funds clients that have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liquidity to put in limit bids). Deutsche Bank, Citi, UBS, BofA and Credit Suisse continue posturing, unable to provide any even remotely relevant bids and merely bidding for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sake of bidding, which is due eicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r to lack of trade desk capital or no hedge fund accounts who cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y could convince to bid in context. Most amusing is Citi 100 million bid at 0.5 which doesn't even deserve a comment.

Final clearing price: 8.875

Weighted average limit price based on indicated notional and levels: 5.67
Sell limit orders total notional: $128.68 million
Total broker expressed bid notional interest: $1.1 billion
Bid Interest to Sell order ratio: 11.6%
Brokers expressing notional interest and limits (sorted by proposed limit price):

Bank of America: $2 @ 7.00
Barclays: $265 @ 8.31
Morgan Stanley: $122 @ 7.34
RBS: $27 @ 7.81
BNP Paribas: $2 @ 7
Goldman Sachs: $248 @ 4.45
JP Morgan: $158 @ 7.92
Credit Suisse: $2 @ 6.25
Deutsche Bank: $131 @ 2.63
UBS: $7 @ 7
Citigroup: $174 @ 1.23 Sphere: Related Content

Citadel Troubles Escalating

The fallout from Citadel's nebulous future is spreading. Russki Algo trading genius Misha Malyshev, who was classified as Citadel's Head of High-Frequency Trading, and who was responsible for some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 only profits at Citadel last year, generating 40% returns for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two funds under his control has left cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 firm. His gains paled when compared to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 55% losses by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 two biggest funds, Kensington and Wellington. This was also likely an issue when calculating his "bonus" and his eventual career decision. It is unclear as of yet where Misha has resumed trading at a high frequency. The high-frequency trading group at Citadel is (or racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r was) part of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Capital Markets group, headed by Rohit D'Souza who was poached from Merrill last year, and manages about $2 billion. Will be curious who, if anyone, will be dragged in to replace cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 stern looking Misha.



Sphere: Related Content

Fortress, Tudor and Threadneedle Permit Redemptions Again

Hedge Fund Alert reports that, as expected, more large hedge funds are following Ken Griffin's example and are reversing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 course on suspending redemptions. Some of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 larger names that are starting to let investors get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir much needed if significantly reduced cash are Fortress, Threadneedle and Tudor.

Fortress blocked redemptions from its flagship Drawbridge Global Macro Fund in December, telling investors at cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 time that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would get 72% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir requested withdrawals by April. But on Jan. 22, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 New York firm moved up cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 timetable, promising investors cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y would get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 72% back this month, subject to a 10% hold-back pending a final audit. The remaining 28% of assets that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 investors sought to redeem — representing illiquid investments — has been put into a side pocket to be paid out over 18 months.

Threadneedle told investors last week that it will now honor redemptions from its Threadneedle Emerging Debt Crescendo Fund. The announcement came three months after cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 London firm said it was suspending withdrawals. The fund, which invests in emerging-market debt, had $131.5 million of assets at yearend. It suffered a miserable October that contributed to a 19.4% loss for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 year.

Tudor shocked cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 industry in November when it suspended redemptions from its flagship Tudor BVI Global Fund and divided cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 vehicle into two funds, one containing its liquid assets and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r its illiquid holdings. The vehicle had $9.8 billion under management at yearend, and was down about 4.5% for 2008.

Tudor also eliminated a clause that would have permitted cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fund’s managers to set a 25% limit on redemptions from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liquid fund, for any reason. Now, Tudor won’t invoke a“gate provision” for any reason.
The ploy of suspending redemptions has likely come to an end as hedge funds, in typical short-sighted approach to everything, saw an up January and decided that investors will be placated by an up 2-3% and will cancel previous redemption requests. However, with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market continuing to flounder and hedge funds likely set to post a very bloody February, this could prove a costly mistake, as it is likely to accelerate cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 forced selling of more and more liquid and illiquid assets as natural bids disappear from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 market. Sphere: Related Content

Roubini Says Government-Backed Bank "May Crack"

As cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Dow drops below cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 so called November test, Hogan's bottom etc., Nouriel is stoking cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fire:
"The process of socializing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private losses from this crisis has already moved many of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 liabilities of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private sector onto cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 books of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 sovereign,” Roubini wrote on his Web site today. “At some point a sovereign bank may crack, in which case cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 governments to credibly commit to act as a backstop for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system -- including deposit guarantees -- could come unglued."

The one man systemic wrecking crew also sees a 30% chance of an L-shaped near depression without appropriate and aggressive policy action by cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 U.S. and major foreign economies.
"The global economy is now literally in free fall as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 contraction of consumption, capital spending, residential investment, production employment, exports and imports is accelerating racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r than decelerating,” Roubini said.

The protracted downturn Roubini warned of can only be prevented by “a strong, aggressive, coherent and credible combination of monetary easing (traditional and unorthodox),fiscal stimulus, proper clean-up of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 financial system and reduction of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 debt burden of insolvent private agents(households and non-financial companies),” he said.

Lovely. Sphere: Related Content

Fitch Gives Prudential cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Friend-O Treatment

PRU stock getting hammered after Fitch had some choice words for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 insurer.

This is actually very scary news for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company as it now loses access to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Fed's Commercial Paper program. Says spokesman Bob DePhilippo: "We no longer have cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ability to borrow funds from cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365Commercial Paper Funding Facility."

Fitch is likely looking at all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r insurers as well (HIG, ALL, etc. not looking too hot).

Prudential Fitch - Free Legal Forms Sphere: Related Content

Obama Third Biggest Recipient Of Stanford Campaign Cash

The Center for Responsive Politics has come out with an insightful list, disclosing Stanford's campaign contributions which shockingly demonstrates that R. Allen Stanford was president Obama's third largest donor.

Turns out Stanford was a big Democrat, giving almost a million to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Democratic Senatorial Campaign Committee.

Ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r politicians have benefited from Stanford's fraud inspired generosity over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 years:
Bill Nelson, Florida Democrat: $45,900
Pete Sessions, Texas Republican: $41,375
John McCain, Arizona Republican: $28,150

and...

Chris Dodd, Connecticut Democrat: $27,500

Overall, Stanford spent $7.2 million on campaign donations and lobbying expenses since 1999. The company also ferried lawmakers on corporate jets, including former House Majority Leader Tom DeLay of Texas, a Republican who received $20,100 in Stanford campaign donations, and former Representative Robert Ney of Ohio, a Republican who received $28,200.

Once cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fraudulent conveyance implications kick in it will be amusing to see all cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se congressional members refund cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 ill-gotten cash. And we can't wait to hear Chris Dodd's take on things... after all he is so concerned about compensation propriety cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365se days. Sphere: Related Content

The "Santelli Rant"

Is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 president watching?

Sphere: Related Content

UBS Sued To Disclose 52,000 Secret Swiss Account Holders

Or Geithner and 51,999 (we jest Timmmmay). The U.S. government has filed suit in Miami alleging that U.S. customers have failed to pay taxes on 32,000 cash accounts and 20,000 securities accounts, which held $14.8 billion of assets in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 mid-2000s, according to a Justice department statement. John DiCicco assistant attorney general said "At a time when millions of Americans are losing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir jobs, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir homes and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir health care, it is appalling that more than 50,000 of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 wealthiest among us have actively sought to evade cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir civic and legal duty to pay taxes."

Looks like cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 government is serious about this one. In cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 meantime, leakage of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 list of tax-evaders is sure to be attracting significant bids from popular media outlets. Sphere: Related Content

Smurfit Stone CDS Auction Mid Point Set At 7.875%

No major surprises in SSCC's ISDA CDS and LCDS auctions. Creditex has determined cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 inside market mid-point for CDS at 7.875% while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LCDS mid is 68.5. Both points are consistent with recent trading levels of 68-70 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loans and 7.75 - 9 for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds.

Net sell interest into determination of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 final price is $128.675 million for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 bonds and $40 million for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loans.

Final auction results will be made available around 2 pm and we will give you cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 full lowdown. Sphere: Related Content

Victory for Einhorn: Allied Capital In Default

After seemingly endless years of wrangling back and forth, Einhorn has finally been vindicated: Allied Capital announced in an 8K today that it was notified by its lenders of a default in its credit facility, an event which will severely hamper cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's liquidity, and is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 first step on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 road to Allied's utter annihilation. From cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 8K:

The administrative agent for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolving credit facility has notified cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company that an event of default has occurred pursuant to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolving credit facility. An event of default under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolving credit facility constitutes an event of default under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private notes.
Neicá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lenders nor cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 noteholders have accelerated repayment of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company’s obligations; however, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 occurrence of an event of default permits cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 administrative agent for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 lenders under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolving credit facility, or cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holders of more than 51% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 commitments under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolving credit facility, to accelerate repayment of all amounts due, to terminate commitments cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reunder, and to require cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company to provide cash collateral equal to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 face amount of all outstanding letters of credit. Pursuant to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 terms of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private notes, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 occurrence of an event of default permits cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 holders of 51% or more of any issue of outstanding private notes to accelerate repayment of all amounts due cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365reunder. Acceleration of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 amounts outstanding under cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 revolving credit facility or any issue of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private notes could have a material adverse impact on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company’s liquidity, financial condition and/or results of operations.

The existence of an event of default restricts cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Company from borrowing or obtaining letters of credit under its revolving credit facility, and from declaring dividends or ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r distributions to its shareholders.
One could construe this as a racá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r ominous sign to ocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r BDCs including American Capital and Apollo Mezzanine.
Sphere: Related Content

Antigua Prime Minister Says Stanford Not In Country

Technically he said "probably not" kinda like Iraq "probably has" weapons of mass destruction.

Someone quickly find cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 private jet departure logs from Antigua into Mexico over cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 past 3 days. Sphere: Related Content

Strawberry Farmer Breaks California Capitol Siege

After almost a week of not showering, and snoring in a sleeping bag, one California Republican Senator seems to have cracked and will vote against his conscience, but for going home and a fresh change of clocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365s. Abel Maldonado is essentially sacrificing his political career and is making sure he will go back to his roots in strawberry farming. Also, Abel will bear cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 collective wrath of millions of Californians who will forever see him as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 traitor responsible for cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir taxes going from highest in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country to even highest-er in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 country. After cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 proposal passes, state sales tax would 8.25% from 7.25% and boost vehicle license fees to 1.15% from 0.65% of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 car value; ironically both measures are likely to be totally useless measures in dealing with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 $42 billion deficit.

Despite his humble farming roots, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Republican seems to realize cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 implication of his actions:

"This could be a career-ender for me,” he told reporters in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Senate chamber in Sacramento, where a vote is scheduled today. “In difficult times, you need to step up to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 plate."
Betraying your electorate to get a replacement shirt is truly difficult times. So just what was cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Sacramento equivalent of 30 pieces of silver?

To secure Maldonado’s support, Democratic leaders decided to take up government overhaul measures he sought, including a plan to create open primaries where Republicans and Democrats are free to select in which party’s election cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y want to vote. It would also need to be approved by state voters.

The agreement brokered with Maldonado hit an early snag when cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re was insufficient support to approve his constitutional amendment that would change how primary elections are held. Votes were taken on that measure in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 middle of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 night, ahead of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tax-increase plan.

Good thing Abel does not know cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 names of CIA assets in Mexico or elsewhere in cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 world. Something tells me he would not hold up too long under interrogation. Sphere: Related Content

Loans Versus Bonds Relative Value

A comparable relative value analysis evaluating spreads on most liquid loans and bonds for 30 indicative corporate issuers yields interesting results. The average loan yield is currently at Libor +848 while cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 average bond spread is at Libor + 1435, a 587 bps differential, and a 230 bps widening to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 LTM average of 358 bps.

Outlier companies with cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 widest differentials between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secured and cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unsecured tranches are TRW at 2600 bps, Neiman Marcus at 1256 bps, and Huntsman at 1154 bps, while tightest are PanAmSat at 83 bps, Rock-Tenn at 91 bps and Vanguard Health at 99 bps. Some very curious names are Invista and Alliance Imaging, whose term loans trade wider than cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir bonds, presenting an immediate cap arb negative basis opportunity (loan - bond convergence trade).

A preliminary observation is that a very wide differential between cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 tranches indicates cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 increased probability that cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 fulcrum security is cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 secured (loan) vs cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 unsecured (bond) tranche in case of a restructuring/liquidation, and inversely for tight differentials.

Sphere: Related Content

Early Thursday Headlines

  • GSEs' exponentially growing backing: now at $400 billion (Washington Post)
  • The end of anonymous Swiss bank accounts: huge political implications (Reuters)
  • European banks agree to CDS clearinghouse (Bloomberg)
  • Stock rock stars (NY Post)
  • Bank of Japan buying $10 billion of corporate bonds (FT)
  • U.S. losing its allies one by one: Kyrgyzstan votes to close Afghanistan crucial airbase (FT)
  • Stanford investors scramble to get cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir money back (Reuters)
Sphere: Related Content

Wednesday, February 18, 2009

Late Wednesday Headlines

  • UBS to reveal names of tax cheats as part of DOJ Settlement, presumably more than just current administration officials (Bloomberg)
  • Cerberus' Japanese Aozora bank lost money on everything from GMAC to Madoff (Bloomberg)
  • Next bail out target: Eastern Europe (FT)
  • Anocá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r trucker prepares for bankruptcy, this time Sun Capital company Mark IV (Debtwire)
  • GM Bondholders say restructuring plan is worthless (WSJ)
  • And why without Bondholders, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365re is no plan (Reuters)
  • Stanford's private equity connections (Deal Journal)
Sphere: Related Content

Riverton Debacle Escalates

Larry Gluck and Stellar LLC who had hoped to auction off cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Riverton Harlem housing project on Friday, got some more bad news today, when Wells Fargo announced it is seeking foreclosure on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 1,230 unit apartment complex. The auction has now been cancelled until furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r notice according to Steve Solomon, a spokesman for Gluck. Wells, which has problems of its own with its stock hitting an all time low of $12.06 today, is custodian for a bunch of illiterate CMBS investors who bought into cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Riverton property several years ago. Now cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365y are stuck with major losses on cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 property behing cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 loan, originally evaluated at $340 million. The bank has asked New York State Supreme Court to order cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 properties to pay $225 million in principal plus interest, fees and late charges. Good luck collecting, seeing as cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 property had been scheduled to be auctioned off on February 20 for about $196 million. According to Andy Day a CMBS guru at MS, cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Riverton complex may appraise for "substantially less" than $196 million. The case is actively followed as it will serve as a benchmark for a true market test of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 atrocious state of New York commercial real estate.

The case is Wells Fargo Bank v. RP Stellar Riverton and Gluck, 09101491, Supreme Court of New York (Manhattan). Sphere: Related Content

Next On The Bankruptcy Block... BCBG Max Azria?

Whoodathunkit. The fashion company actually has debt... And not just any debt, but rapidly maturing one at that. BCBG has a $20 million loan payment in March which is very unlikely it will be able to make. Things are so bad even S&P came out of its rat hole and downgraded cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company to CCC+

Quote S&P:

"We are very concerned with BCBG's liquidity position. The company had $20 million available in cash and its revolving credit line in early January, however it also has a $20 million loan payment due in March."

"Declining sales at Max Rave, which BCBG acquired in 2006, is also likely to push cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 subsidiary to break minimum earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA) terms in its loan agreements."

"We do not expect Max Rave to meet its minimum EBITDA covenant. This does not
constitute an immediate event of default but could prove distracting for management. The 2006 acquisition of cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 Max Rave business added to cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365 company's business risk and it continues to underperform because of negative sales trends."
For all hedge funds trying to DIP cá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365ir finger into something saucy look no furcá cược thể thao bet365_cách nạp tiền vào bet365_ đăng ký bet365r (wink wink Aladdin). A wacky owner who loves dancing on couches, Fashion week passes for life, models everywhere, and a modest amount of money ahead of a potential loan-to-own. This should pass any investment committee.
Sphere: Related Content